Letní měsíce byly pro americký dluhopisový trh neobvykle rušné.Srpen je obecně klidný a investoři pryč, ale posledních několik týdnů bylo plných obchodů.

Po utlumeném prvním pololetí – kvůli obavám souvisejícím s vysokou inflací, rostoucími úrokovými sazbami a neuspokojivými firemními zisky – velké technologie nejvíce těžily z příležitosti vytvořené obnovenými nadějemi na hladké přistání americké ekonomiky.

Apple a Meta Platforms získaly dluhopisy ve výši 5,5 miliardy a 10 miliard dolarů.Hlavní americké banky v červenci a srpnu společně vydaly téměř 34 miliard dolarů.

Sektor investičního stupně byl skutečně překvapivě silný.

„Společnosti pokračují v rozvíjení nových emisních aktivit před dalšími pohyby, vyššími úrokovými sazbami a potenciálním fundamentálním ekonomickým zhoršením, což by mohlo ovlivnit spready a sentiment investorů,“ řekla Winnie Cisar, vedoucí globální strategie CreditSights."Vzhledem k nejistotě ohledně terminální sazby Fedu v tomto cyklu stoupajícího trendu, firemní dlužníci v srpnu proaktivně nasbírali hotovost a využili lepší než očekávaný ziskový cyklus ve druhém čtvrtletí."

Červencové údaje o inflaci také uhasily obavy, když vykázaly 8,5 % oproti více než 40letému maximu 9,1 % v červnu.A panuje rozšířená důvěra, že poslední stisk Federálního rezervního systému, který byl větší, než se očekávalo, by mohl fungovat dříve, než se očekávalo.To přimělo mnoho společností, aby jednaly rychle, místo aby riskovaly čekání do září a případné zhoršení podmínek.

Trh s vysokými výnosy byl také poměrně aktivní, i když nové emise byly pomalé.

"Rallye v červenci a na začátku srpna byla z historického kontextu docela silná," dodal Císař."Klíčovými hybateli růstu vysokých výnosů byly dobré firemní zisky, konstruktivnější výhled inflace, očekávání, že se přiblížíme terminální sazbě, silné fundamenty s vysokým výnosem a výrazné slevy pro emitenty s vyšším ratingem."

Globálně byl scénář rozhodně méně živý.V Asii zůstala aktivita letos v létě utlumená, zatímco Evropa zaznamenala „podobné oživení jako primární trhy v USA, i když ne úplně stejné velikosti,“ řekl Cisar.Investiční emise v eurech se v srpnu ve srovnání s červencovými úrovněmi téměř zdvojnásobily, ale stále jsou o více než 50 % nižší než červnová nabídka.