La unuaj svingoj de kredita krizo trafas kompaniojn ĉe la malsupera fino de la kompania nutra ĉeno.Bovaĵo antaŭ ol la premo intensiĝas.

La tagoj de facila, malmultekosta financado finiĝis.Perfekta ŝtormo de altiĝantaj interezoprocentoj, pli larĝaj kreditdisvastaĵoj meze de ekonomia tumulto kaj centra banka kvanta streĉiĝo premas forĵetaĵajn kompaniojn.

La lastaj jaroj estis anomalio, laŭ Tony Carfang, administra direktoro ĉe The Carfang Group, trezorejo-konsultfirmao: "La favoraj financaj kondiĉoj de la lastaj du jaroj estis fakte malkongruaj kun la longperspektiva bildo de la alt-rendimenta ŝuldo. merkato.”

Firmaoj, kiuj refinancis kiam la Covid-19-pandemio trafis, sidas sufiĉe—nuntempe.Koncerne korporaciojn, kiuj bezonas refinanci ekzistantajn ŝuldstrukturojn aŭ trovi novajn financajn interkonsentojn, iliaj elektoj maldikiĝas.

"[Malaltvaloraj] korporacioj povus eniri malfacilan zonon, ĉar interezoprocentoj pliiĝas en la Eŭrozono," diras François Masquelier, la Luksemburgiĝa prezidanto de la Eŭropa Asocio de Korporaciaj Kasistoj."Altiĝantaj interezoprocentoj povus esti faktoro en malpli facila aliro al kredito."

La financa premo estas aparte trafa por korporacioj, kiuj faris akirojn aŭ pli frue en la jaro aŭ pasintjare helpe de pontaj pruntoj, kiuj elĉerpas.Eldono de obligacio estus la sekva evidenta paŝo, sed tio povus esti malfacila.La nombro da kompanioj eldonantaj rubobligacioj ĉi-jare falis.Tutmonde, 210 kompanioj elsendis $111 miliardojn da rubobligacioj dum la unuaj ok monatoj de la jaro.Tio estas grandega falo de antaŭ jaro kiam 816 kompanioj elsendis $ 500 miliardojn, laŭ datumprovizanto Dealogic.

La falo estas disvastigita tra Usono, Eŭropo kaj Azio-Pacifiko parte ĉar kompanioj ŝarĝis ŝuldon en 2021 dum ĝi estis relative malmultekosta.Sekve, ili ne bezonas refinanci en 2022. Tamen, ĝi fariĝas pli multekosta kaj tial malpli alloga elsendi novan ŝuldon.

"Iu el tiu retiriĝo estis natura - la ritmo de 2021 estis nedaŭrigebla," diras Eric Rosenthal, altranga direktoro pri levilforta financo ĉe Fitch Ratings."Sed la fakto estas, ke ni rigardas emision, kiu povus esti tiel malalta kiel kie ni estis en 2008, kio estas sufiĉe surpriza."

La sterlinga kompania obligacia merkato, ekzemple, estas "mortinta".Tio estas laŭ unu bajista estro de investbankado ĉe franca banko en Londono.La unua vizithaveno de korporacio estas ilia banko por etendi sian pontan prunton aŭ starigi provizoran kreditinstalaĵon ĝis ili povas elsendi obligacion, li klarigis.

Vendu al Ŝveli la Firmaan Kason

Alia opcio por subpremaj korporacioj bezonantaj kapitalon estas entrepreni strategian revizion kaj konsideri vendi aktivaĵojn.La defaŭlta indico por malutilaj prunteprenantoj estas metita pliiĝi.Post flegado de gravaj perdoj ĉi-jare, bankoj malvarmiĝas pri la pli riskaj kompanioj en siaj libroj.

Usonaj kaj eŭropaj bankoj estas planitaj perdi pli ol $ 5 miliardojn pro riskaj elaĉetpruntoj.Ĉefaj usonaj pruntedonantoj Banko de Ameriko kaj Citigroup pafis 1 miliardon da eŭroj sur pruntoj kaj pontaj pruntoj nur en la dua trimonato, raportas Reuters.

Wells Fargo notis $ 107 milionojn pri nefinancitaj levilfinancaj devontigoj kiam plilarĝigado de merkataj disvastiĝoj bruligis la bankon.La tria plej granda banko laŭ aktivoj en Usono altigis $ 576-milionon "difekton de akciaj valorpaperoj" post kiam la merkata malkresko en la dua trimonato vundis sian riskkapitalan komercon.Fitch antaŭdiras, ke la defaŭlta indico por alt-rendimentaj obligacioj duobliĝos al 1% ĉi-jare en Usono kaj 1.5% en Eŭropo kaj plialtiĝos al inter 1.25% -1.75% kaj 2.5% en 2023, respektive.

Aĉetantoj streĉas siajn zonojn dum malfacilaj tempoj trafas, premante kompaniojn, kiuj ŝarĝis ŝuldon en la bonaj tempoj sed ankoraŭ ne profitas.En 2021, Just Eat rajdis alte post aĉeti usonan rivalon Grubhub por €7.3-miliardo por kreskigi sian parton de la konkurenciva manĝlivermerkato.Jaron poste, en renverso de riĉaĵoj, la elprena giganto luktas por kontantmono.

En aŭgusto, apenaŭ jaron post kiam ĝi signis la interkonsenton por aĉeti Grubhub, Just Eat notis 3 miliardojn da eŭroj de ĝia akiro.Ĝi tiam vendis sian investon en enspeziga brazila liverprogramo iFood por €1.8-miliardo por plifortigi sian bilancon kaj pagi ŝuldon.

"Ni vidos pli da tiaj restrukturadoj aŭ kromproduktoj, kiuj ebligas al kompanio altigi egalecon aŭ plibonigi la strukturon de sia bilanco," diras Carfang.“Se vi aĉetas tempon, tiuj aferoj povus funkcii.Sed estas limo al tio, kion tiuj aferoj povas fari.Vi ŝpinas ĝis vi estos nuda kaj tiam kion vi faros?”

Kondiĉoj pri financado nur fariĝos pli malfacilaj, antaŭdiras spertulojn, dum centraj bankoj malŝlosas jarojn de malfiksa monpolitiko.La Banko de Anglio planas vendi ĉirkaŭ 200 milionoj £ da kompaniaj obligacioj semajne, kio aldonos ĝis 10 miliardoj £ kvaronon, kiel parto de siaj stimulo-malvolvaj planoj.Kvanta streĉiĝo jam komenciĝis en Usono, kaj la Federacia Rezervo laboras por duonigi sian bilancon de $ 9 bilionoj dum la venontaj kvar jaroj.

Stagflacio - triumviraro de alta inflacio, senlaboreco kaj malsana ekonomio - ankaŭ estas kreskanta minaco por malpli taksitaj prunteprenantoj, precipe tiuj en Eŭropo, Mezoriento kaj Afriko.Ĉi tio reduktas la ekonomian kreskon en Eŭropo, pligravigita de idiosinkraziaj ŝokoj kiel Brexit, kaj malpli da korporacioj en bonfaraj sektoroj kiel varoj.

"Riskoj kreskas en sektoroj vundeblaj al inflacio kaj retiriĝo de konsumanta postulo," diras la altranga direktoro de Fitch Ratings Lyuba Petrova."Eŭropaj financaj emisiantoj havas malpli da kuseno rilate al siaj usonaj samuloj."

Estu Saĝa Prunteprenanto

Entreprenaj kasistoj kaj financaj direktoroj devas esti lertaj por ekspluati kapitalmerkatojn por financado dum volatilaj tempoj."Ni ne vidas ajnan indikon, ke merkatoj malstreĉiĝos," diras Sarah Boyce, asociita direktoro en la politika kaj teknika teamo ĉe la Asocio de Korporaciaj Kasistoj de Britio."Ĉi tio ŝajnas esti la nova normalo por iom da tempo."

Sed, ŝi aldonas, kompanioj devas esti bone preparitaj por plonĝi en la momento, kiam la kondiĉoj aspektas favoraj."Merkatoj malfermos por tre mallongaj periodoj, do vi devas esti preta premi la butonon," ŝi diras.“Vi ne volas komenci la procezon kiam la merkato malfermiĝas.Vi volas esti preta por iri.La lasta afero, kiun vi bezonas, estas eltrovi, ke vi bezonas aprobon de la estraro kaj ke ĝi daŭros ses semajnojn, ĉar en tiu tempo la merkato povus esti malfermita kaj fermita."

Luktaj korporacioj serĉantaj elsendi ŝuldon aŭ egalecon povas serĉi privatajn ludantojn por helpo por superi la finan linion.Komence de ĉi tiu jaro, brokantaŭtovendisto Carvana turnis sin al Apollo Global Management por ŝtopi ĉirkaŭ $ 1.6 miliardojn al ĝia haltigita $ 3.3 miliardoj kutilo por financi akiron.Ĝi venis je kosto: rendimento de 10,25%.

Dume, kompanioj povas labori pri optimumigo de kontantadministrado-proceduroj, kiel plibonigo de fakturaj kondiĉoj kaj subteni kaptitan kontantaĵon sidantan senokupe en internaciaj filioj.Nun estas la tempo por korporacioj elpremi siajn ekzistantajn rilatojn por maksimuma gajno."Koncentru viajn ekzistantajn financajn provizoĉenajn rilatojn," diras Carfang.“Iru al la banko, al kiu vi donis la plej multajn negocojn en la pasinteco.Iru al la banko kiu konas vin.Iru al la bankoj, kiuj komprenas vian industrion kaj tial eble ne estas tiel drakonaj pro la kreditdisvastaĵoj, kiujn ili ŝargas."

"Iru al la bankoj, kiuj povus aprezi la helpan komercon, kiel la kontantadministrado, kiun vi povas doni al ili por helpi kompensi la riskon, male al komenci tute novan rilaton - ĉar tiuj estos multekostaj."