Los meses de verano fueron inusualmente ajetreados para el mercado de bonos de EE. UU.Agosto es generalmente tranquilo con los inversores ausentes, pero las últimas semanas han estado repletas de ofertas.

Después de un primer semestre moderado, debido a los temores relacionados con la alta inflación, el aumento de las tasas de interés y las ganancias corporativas decepcionantes, las grandes empresas tecnológicas se beneficiaron más de una ventana de oportunidad creada por las renovadas esperanzas de un aterrizaje suave para la economía estadounidense.

Apple y Meta Platforms recaudaron $5,500 millones y $10,000 millones en bonos, respectivamente.Los principales bancos estadounidenses han emitido colectivamente casi $34 mil millones en julio y agosto.

De hecho, el sector de grado de inversión fue sorprendentemente fuerte.

“Las empresas continúan impulsando la actividad de nuevas emisiones antes de nuevos movimientos, tasas de interés más altas y un posible deterioro económico fundamental, lo que podría afectar los diferenciales y la confianza de los inversores”, dijo Winnie Cisar, directora de estrategia global de CreditSights."Dada la incertidumbre en torno a la tasa terminal de la Fed en este ciclo de alzas, los prestatarios corporativos recaudaron efectivo de manera proactiva en agosto y capitalizaron un ciclo de ganancias del segundo trimestre mejor de lo esperado".

Los datos de inflación de julio también calmaron las preocupaciones, mostrando un 8,5% frente a un máximo de más de 40 años del 9,1% en junio.Y existe una confianza generalizada en que la última restricción de la Reserva Federal, que fue mayor de lo esperado, podría funcionar antes de lo previsto.Esto llevó a muchas empresas a actuar con rapidez, en lugar de correr el riesgo de esperar hasta septiembre y ver que las condiciones empeoraban.

El mercado de alto rendimiento también estuvo bastante activo, aunque las nuevas emisiones fueron lentas.

“El repunte de julio y principios de agosto fue bastante fuerte en un contexto histórico”, agregó Cisar."Los principales impulsores del repunte de alto rendimiento fueron las buenas ganancias corporativas, una perspectiva de inflación más constructiva, expectativas de que nos estamos acercando a la tasa terminal, sólidos fundamentos de alto rendimiento y descuentos significativos para emisores con calificaciones más altas".

A nivel mundial, el escenario era definitivamente menos vibrante.En Asia, la actividad se mantuvo moderada este verano, mientras que Europa registró “un repunte similar al de los principales mercados de EE. UU., aunque no de la misma magnitud”, dijo Cisar."La emisión de inversión en euros casi se duplicó en agosto en comparación con los niveles de julio, pero aún está más del 50% por debajo de la oferta de junio".