Paljud,Käsi,Inimesed,Laenu,Raha,,Laen,,Krediit,Pangast,VõiKrediidikriisi esimesed näpunäited tabavad ettevõtteid toiduahela alumises otsas.Tõsta liha enne, kui pigistamine intensiivistub.

Lihtsa ja odava rahastamise ajad on möödas.Täiuslik tõusvate intressimäärade torm, laiemad laenuvahed majanduse ebastabiilsuse taustal ja keskpanga kvantitatiivsed karmistamised pigistavad rämpshinnaga ettevõtteid.

Rahanduskonsultatsioonifirma The Carfang Group tegevdirektori Tony Carfangi sõnul olid viimased paar aastat anomaalia: „Viimase kahe aasta soodsad rahastamistingimused ei olnud tegelikult kooskõlas pikaajalise pildiga kõrge tootlusega võlast. turg."

Ettevõtted, kes Covid-19 pandeemia puhkedes refinantseerisid, on praegu ilusad.Mis puutub ettevõtetesse, kes peavad refinantseerima olemasolevaid laenustruktuure või leidma uusi rahastamistehinguid, siis nende võimalused muutuvad üha ahhemaks.

"[Madalama reitinguga] ettevõtted võivad siseneda keerulisse tsooni, kuna eurotsooni intressimäärad tõusevad," ütleb Euroopa ettevõtete varahaldurite assotsiatsiooni Luksemburgis asuv esimees François Masquelier."Intressimäärade tõus võib olla tegur, mis muudab krediidile juurdepääsu vähem lihtsaks."

Finantseerimise kitsikus on eriti oluline ettevõtetele, kes omandasid kas aasta alguses või eelmisel aastal sildlaenu abil, mis on lõppemas.Võlakirjaemissioon oleks järgmine ilmselge samm, kuid see võib olla keeruline.Sel aastal rämpsvõlakirju väljastavate ettevõtete arv on järsult langenud.Ülemaailmselt emiteerisid 210 ettevõtet aasta esimese kaheksa kuu jooksul 111 miljardi dollari väärtuses rämpsvõlakirju.Andmepakkuja Dealogici andmetel on see tohutu langus võrreldes aastatagusega, mil 816 ettevõtet emiteerisid 500 miljardit dollarit.

Langus on laialt levinud kogu USA-s, Euroopas ning Aasia ja Vaikse ookeani piirkonna riikides osaliselt seetõttu, et ettevõtted võtsid 2021. aastal võlgu, kuigi see oli suhteliselt odav.Seetõttu pole neil 2022. aastal vajadust refinantseerida. Uute võlakirjade väljalaskmine muutub aga kallimaks ja seetõttu vähem atraktiivseks.

"Osa sellest tagasilöögist oli loomulik – 2021. aasta tempo oli jätkusuutmatu," ütleb Fitch Ratingsi finantsvõimenduse vanemdirektor Eric Rosenthal."Kuid fakt on see, et me vaatame emissioone, mis võivad olla sama madalad kui 2008. aastal, mis on üsna jahmatav."

Näiteks naelsterlingi ettevõtete võlakirjade turg on "surnud".Nii ütles üks Londonis asuva Prantsuse panga investeerimispanganduse karune juht.Ta selgitas, et ettevõtte esimene sissesõidusadam on nende pank, kes pikendab sildlaenu või loob ajutise laenuvõimaluse, kuni nad saavad võlakirja emiteerida.

Müüge ettevõtte kassasse

Teine võimalus kapitali vajavatele alasurvega ettevõtetele on läbi viia strateegiline ülevaade ja kaaluda varade müüki.Rämpsreitinguga laenuvõtjate vaikemäär on seatud tõusma.Pärast selle aasta suurte kahjude kandmist on pangad jahtunud riskantsematest ettevõtetest.

USA ja Euroopa pangad kaotavad riskantsete väljaostmislaenude tõttu enam kui 5 miljardit dollarit.USA suuremad laenuandjad Bank of America ja Citigroup kirjutasid ainuüksi teises kvartalis alla miljard eurot finantsvõimendusega ja sildlaenud, teatab Reuters.

Wells Fargo kirjutas 107 miljonit dollarit alla 107 miljonit dollarit kaustamata finantsvõimendusega seotud kohustustele, kui turuvahede suurenemine põletas panga ära.Varade poolest suuruselt kolmas USA pank tegi 576 miljoni dollari suuruse "aktsiaväärtpaberite allahindluse" pärast seda, kui turu langus teises kvartalis kahjustas tema riskikapitaliäri.Fitch prognoosib, et kõrge tootlusega võlakirjade maksejõuetuse määr kahekordistub sel aastal USAs 1%ni ja Euroopas 1,5%ni ning tõuseb 2023. aastal vastavalt 1,25–1,75% ja 2,5%ni.

Ostlejad pingutavad oma püksirihma, kuna rasked ajad on käes, avaldades survet ettevõtetele, kes headel aegadel võlgu laadisid, kuid ei ole veel kasumit teeninud.2021. aastal tõusis Just Eat kõrgele pärast seda, kui ostis USA rivaali Grubhubi 7,3 miljardi euro eest, et suurendada oma osa konkurentsivõimelisel toidutarneturul.Aasta hiljem, varanduse ümberpööramisel, otsib kaasaostmishiiglane sularaha.

Augustis, vaevalt aasta pärast Grubhubi ostutehingu sõlmimist, kirjutas Just Eat oma omandamisest alla 3 miljardit eurot.Seejärel müüs ettevõte oma osaluse tulusas Brasiilia tarnerakenduses iFood 1,8 miljardi euro eest, et tugevdada oma bilanssi ja tasuda võlgu.

"Me näeme rohkem selliseid ümberstruktureerimisi või spinoffe, mis võimaldavad ettevõttel omakapitali suurendada või bilansi struktuuri parandada, " ütleb Carfang."Kui ostate aega, võivad need asjad toimida.Kuid nende asjadel on piir.Sa keerutad end alasti ja mida sa siis tegema hakkad?”

Eksperdid ennustavad, et finantseerimistingimused muutuvad ainult karmimaks, kui keskpangad lõdvad aastaid kestnud rahapoliitika.Inglise Pank kavatseb oma stiimulite mahavõtmise plaanide raames müüa nädalas ligikaudu 200 miljoni naela väärtuses ettevõtete võlakirju, mis teeb kvartalis kokku kuni 10 miljardit naela.USA-s on kvantitatiivne karmistamine juba alanud, kusjuures Föderaalreserv püüab järgmise nelja aasta jooksul oma 9 triljoni dollarilist bilansi poole võrra vähendada.

Stagflatsioon – kõrge inflatsiooni, tööpuuduse ja raskustes oleva majanduse triumviraat – on samuti kasvav oht madalama reitinguga laenuvõtjatele, eriti Euroopas, Lähis-Idas ja Aafrikas.Selle põhjuseks on aeglasem majanduskasv Euroopas, mida süvendavad sellised omapärased šokid nagu Brexit, ja ettevõtete arvu vähenemine hästi toimivates sektorites, nagu tooraine.

"Riskid kogunevad sektorites, mis on haavatavad inflatsioonile ja tarbijanõudluse vähenemisele," ütles Fitch Ratingsi vanemdirektor Lyuba Petrova."Euroopa finantsvõimendusega finantsemitentidel on USA eakaaslastega võrreldes vähem pehmendust."

Ole tark laenuvõtja

Ettevõtete laekurid ja finantsdirektorid peavad olema vilgas, et ebastabiilsetel aegadel kapitaliturgudelt rahastamist kasutada."Me ei näe mingeid märke selle kohta, et turud lõdveneksid," ütleb Ühendkuningriigi ettevõtete varahaldurite assotsiatsiooni poliitika ja tehnilise meeskonna asedirektor Sarah Boyce."See tundub mõneks ajaks tõenäoliselt uus normaalsus."

Kuid ta lisab, et ettevõtted peavad olema hästi ette valmistatud sukeldumiseks, kui tingimused tunduvad soodsad."Turud avanevad väga lühikeseks perioodiks, seega peate olema valmis nuppu vajutama," ütleb ta.„Sa ei taha turu avanedes protsessi alustada.Tahad olla valmis minema.Viimane asi, mida vajate, on aru saada, et teil on vaja juhatuse heakskiitu ja see võtab kuus nädalat, sest selle ajaga oleks võinud turg avaneda ja sulgeda.

Hädas olevad ettevõtted, kes soovivad emiteerida võlga või aktsiaid, võivad otsida eraisikutest mängijaid, et saada abi finišijoonest üle saamiseks.Selle aasta alguses pöördus kasutatud autode müüja Carvana Apollo Global Managementi poole, et koguda umbes 1,6 miljardit dollarit oma seiskunud 3,3 miljardi dollari suuruse kaitsevõlakirja eest, et rahastada omandamist.See tuli maksma: tootlus 10,25%.

Samal ajal saavad ettevõtted töötada selle nimel, et optimeerida sularahahaldusprotseduure, näiteks parandada arveldustingimusi ja hankida rahvusvahelistes tütarettevõtetes tegevusetult lõksu jäänud sularaha.Nüüd on ettevõtetel aeg oma olemasolevaid suhteid maksimaalse kasu saamiseks pigistada."Keskenduge oma olemasolevatele finantstarneahela suhetele, " ütleb Carfang."Minge panka, millele olete varem kõige rohkem äri andnud.Mine panka, kes sind tunneb.Pöörduge pankade poole, kes mõistavad teie tegevusala ja seetõttu ei pruugi nende poolt võetavate krediidimarginaalide osas nii karmid olla.

"Minge pankadesse, kes hindavad abitegevust, näiteks sularahahaldusettevõtet, mille saate neile riski kompenseerimiseks anda, mitte aga täiesti uue suhte alustamiseks, sest need lähevad kalliks maksma."


Postitusaeg: 14.10.2022