De earste twinges fan in kredytkrisis slaan bedriuwen oan 'e legere ein fan' e bedriuwsfiedselketen.Beef up foardat de squeeze fersterket.

De dagen fan maklike, goedkeape finansiering binne foarby.In perfekte stoarm fan tanimmende rinte, bredere kredytspreads te midden fan ekonomyske ûnrêst en sintrale bank kwantitative tightening squeeze junk-beoardiele bedriuwen.

De lêste jierren wiene in anomaly, neffens Tony Carfang, managing director by The Carfang Group, in skatkiste-advysburo: "De geunstige finansieringsbetingsten fan 'e lêste twa jier wiene eins net yn oerienstimming mei it lange-termyn byld fan' e hege rendemintskuld merk."

Bedriuwen dy't herfinansierden doe't de Covid-19-pandemy sloech, sitte moai - foar no.Wat bedriuwen oanbelanget dy't besteande skuldstruktueren moatte herfinansierje of nije finansieringsdeals moatte fine, wurde har opsjes tiner.

"[Bedriuwen mei legere beoardielingen kinne in drege sône ynfiere, sjoen de rintetariven yn 'e eurosône ophelje," seit François Masquelier, de Lúksemboarchske foarsitter fan 'e European Association of Corporate Treasurers."Stijgende rinte kin in faktor wêze yn minder maklike tagong ta kredyt."

De finansieringssqueeze is benammen relevant foar bedriuwen dy't earder yn it jier as ferline jier oanwinsten dien hawwe mei help fan brêgelieningen, dy't oprinne.In obligaasje-útjefte soe de folgjende foar de hân lizzende stap wêze, mar dat kin lestich wêze.It tal bedriuwen dat dit jier junkobligaasjes útjout is sakke.Wrâldwiid hawwe 210 bedriuwen $ 111 miljard oan junkobligaasjes útjûn yn 'e earste acht moannen fan it jier.Dat is in enoarme daling fan in jier lyn doe't 816 bedriuwen $ 500 miljard útjûnen, neffens gegevensleveransier Dealogic.

De fal is wiidferspraat oer de FS, Jeropa en Azië-Stille Oseaan, foar in part om't bedriuwen yn 2021 skuld opladen wylst it relatyf goedkeap wie.Dêrom hoege se gjin herfinansiering yn 2022. It wurdt lykwols djoerder en dus minder oantreklik om nije skulden út te jaan.

"Guon fan dy weromlûking wie natuerlik - it tempo fan 2021 wie net duorsum," seit Eric Rosenthal, senior direkteur yn leveraged finânsjes by Fitch Ratings."Mar it feit is dat wy sjogge nei útjeften dy't sa leech kinne wêze as wêr't wy wiene yn 2008, wat aardich ferrassend is."

De sterling bedriuwsobligaasjemerk is bygelyks "dea".Dat seit ien bearich haad fan ynvestearringsbankieren by in Frânske bank yn Londen.De earste haven fan in bedriuw is har bank om har brêgeliening te ferlingjen of in tydlike kredytfoarsjenning op te setten oant se in obligaasje kinne útjaan, ferklearre hy.

Ferkeapje te Swell de Company Coffers

In oare opsje foar bedriuwen dy't ûnder druk binne dy't kapitaal nedich binne, is in strategyske resinsje te ûndernimmen en it ferkeapjen fan aktiva te beskôgjen.De standert taryf foar junk-beoardiele lieners is ynsteld om te ferheegjen.Nei it ferpleatsen fan swiere ferliezen dit jier, binne banken koel op 'e riskanter bedriuwen op har boeken.

Amerikaanske en Jeropeeske banken wurde pland om mear as $ 5 miljard te ferliezen oer risikofolle útkeaplieningen.Grutte Amerikaanske lieners Bank of America en Citigroup skreaunen € 1 miljard op leverage en brêgelieningen allinich yn it twadde kwartaal, meldt Reuters.

Wells Fargo skreau $ 107 miljoen op net-finansierde ferplichtingen foar finansiering fan leverage doe't ferbrede merkspreads de bank ferbaarnd.De tredde-grutste bank troch aktiva yn 'e FS hat in $ 576 miljoen "fermindering fan eigen fermogen" nei't de delgong fan 'e merk yn it twadde fearnsjier har venture capital-bedriuw searde.Fitch foarseit dat it standerttaryf foar obligaasjes mei hege opbringst sil ferdûbelje nei 1% dit jier yn 'e FS en 1.5% yn Jeropa en fierder opstean nei respektivelik tusken 1.25% -1.75% en 2.5% yn 2023.

Shoppers lûke har riemen oan as hurde tiden treffe, en sette druk op bedriuwen dy't yn 'e goede tiden skulden opladen, mar noch winst moatte meitsje.Yn 2021 ried Just Eat heech nei it keapjen fan Amerikaanske rivaal Grubhub foar € 7,3 miljard om syn oandiel yn 'e kompetitive merk foar itenlevering te groeien.In jier letter, yn in omkearing fan fortún, krûpt de takeout-gigant om jild.

Yn augustus, amper in jier nei it tekenjen fan de deal om Grubhub te keapjen, skreau Just Eat € 3 miljard ôf fan har oankeap.It ferkocht doe syn belang yn lukrative Braziliaanske leveringsapp iFood foar € 1,8 miljard om har balâns te fersterkjen en skuld te beteljen.

"Wy sille mear sjen fan dy soarten werstrukturearrings as spinoffs dy't in bedriuw mooglik meitsje om eigen fermogen te ferheegjen of de struktuer fan har balâns te ferbetterjen," seit Carfang."As jo ​​​​tiid keapje, kinne dy dingen wurkje.Mar d'r is in limyt oan wat dy dingen kinne dwaan.Jo draaie ôf oant jo neaken binne en wat sille jo dan dwaan?”

Finansieringsbetingsten sille allinich dreger wurde, foarsizze saakkundigen, om't sintrale banken jierren fan los monetêr belied ûntspanne.De Bank fan Ingelân is fan plan om sawat £ 200 miljoen oan bedriuwsobligaasjes yn 'e wike te ferkeapjen, wat £ 10 miljard per kwart sil optelle, as ûnderdiel fan har stimulânsûntwikkelingsplannen.Kwantitative tightening is al begon yn 'e FS, mei't de Federal Reserve wurket om har balâns fan $ 9 trillion oer de kommende fjouwer jier te halvearjen.

Stagflaasje - in triumviraat fan hege ynflaasje, wurkleazens en in sike ekonomy - is ek in groeiende bedriging foar lieners mei legere rang, benammen dy yn Jeropa, it Midden-Easten en Afrika.Dit komt del op legere ekonomyske groei yn Jeropa, fersterke troch eigensinnige skokken lykas Brexit, en minder bedriuwen yn goed prestearjende sektoaren lykas commodities.

"Risiko's bouwe op yn sektoaren dy't kwetsber binne foar ynflaasje en weromlûke yn fraach fan konsuminten," seit senior direkteur Lyuba Petrova fan Fitch Ratings."Jeropeeske leveraged finansjele útjouwers hawwe minder kessen relatyf oan har Amerikaanske peers."

Wês in Smart Borrower

Skatkeamers fan bedriuwen en finansjeel direkteuren moatte flink wêze om kapitaalmerken te tikken foar finansiering yn flechtige tiden."Wy sjogge gjin oanwizing dat merken sille ûntspannen," seit Sarah Boyce, associate director yn it belied en technyske team by de UK's Association of Corporate Treasurers."Dit fielt wierskynlik in skoft it nije normaal te wêzen."

Mar, foeget se ta, bedriuwen moatte goed taret wêze om yn te dûken op it momint dat de betingsten geunstich lykje."Marken sille iepen foar heul koarte perioaden, dus jo moatte ree wêze om op de knop te drukken," seit se."Jo wolle it proses net begjinne as de merk iepenet.Jo wolle klear wêze om te gean.It lêste wat jo nedich hawwe is út te finen dat jo goedkarring fan it bestjoer nedich binne en dat it seis wiken duorret, want yn dy tiid hie de merk iepen en ticht kinnen.”

Wrakseljende bedriuwen dy't sykje om skulden of eigen fermogen út te jaan kinne partikuliere spilers sykje foar help om oer de einline te kommen.Earder dit jier draaide Carvana, ferkeaper fan twaddehâns auto's, nei Apollo Global Management om sawat $ 1,6 miljard op te heljen foar har stilsteande $ 3,3 miljard bumperbân om in oankeap te finansieren.It kaam op kosten: in opbringst fan 10,25%.

Underwilens kinne bedriuwen wurkje oan it optimalisearjen fan prosedueres foar cashbehear, lykas it ferbetterjen fan fakturearringsbetingsten en it opslaan fan opsletten cash dy't stil sit yn ynternasjonale dochterûndernimmingen.No is it tiid foar bedriuwen om har besteande relaasjes te squeeze foar maksimale winst."Fokusearje op jo besteande finansjele oanbodketenrelaasjes," seit Carfang."Gean nei de bank dêr't jo yn it ferline de measte saken oan hawwe jûn.Gean nei de bank dy't dy ken.Gean nei de banken dy't jo sektor begripe en dêrom miskien net sa drakonysk binne op 'e kredytspreads dy't se rekkenje.

"Gean nei de banken dy't it oanfoljende bedriuw kinne wurdearje, lykas it cashbehearbedriuw dat jo har kinne jaan om it risiko te kompensearjen, yn tsjinstelling ta it begjinnen fan in gloednije relaasje - om't dy djoer sille wurde."