ક્રેડિટ ક્રંચના પ્રથમ ટ્વીન્ગ્સ કોર્પોરેટ ફૂડ ચેઇનના નીચલા છેડે આવેલી કંપનીઓને ફટકારે છે.સ્ક્વિઝ તીવ્ર બને તે પહેલાં બીફ અપ કરો.

સરળ, સસ્તા ધિરાણના દિવસો પૂરા થઈ ગયા છે.વધતા વ્યાજ દરોનું સંપૂર્ણ વાવાઝોડું, આર્થિક ઉથલપાથલ વચ્ચે વ્યાપક ધિરાણનો ફેલાવો અને સેન્ટ્રલ બેંકની જથ્થાકીય કડકાઈ જંક-રેટેડ કંપનીઓને દબાવી રહી છે.

ટ્રેઝરી કન્સલ્ટિંગ ફર્મ, ધ કાર્ફાંગ ગ્રૂપના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર ટોની કાર્ફાંગના જણાવ્યા અનુસાર, છેલ્લાં કેટલાંક વર્ષો એક વિસંગતતા હતા: “છેલ્લા બે વર્ષની અનુકૂળ ધિરાણની શરતો વાસ્તવમાં ઉચ્ચ ઉપજના દેવાના લાંબા ગાળાના ચિત્ર સાથે અસંગત હતી. બજાર."

જ્યારે કોવિડ-19 રોગચાળો ત્રાટક્યો ત્યારે પુનઃધિરાણ કરનારી કંપનીઓ અત્યારે ખૂબ જ સારી રીતે બેઠી છે.કોર્પોરેટ્સ માટે કે જેમણે હાલના ડેટ સ્ટ્રક્ચર્સને પુનર્ધિરાણ કરવાની જરૂર છે અથવા નવા ફાઇનાન્સિંગ સોદા શોધવાની જરૂર છે, તેમના વિકલ્પો વધુ પાતળા થઈ રહ્યા છે.

યુરોપિયન એસોસિયેશન ઓફ કોર્પોરેટ ટ્રેઝરર્સના લક્ઝમબર્ગ સ્થિત ચેર ફ્રાન્કોઈસ માસ્ક્વેલિયર કહે છે, "યુરોઝોનમાં વ્યાજ દરો વધી રહ્યા છે તે જોતાં [લોઅર-રેટેડ] કોર્પોરેટ મુશ્કેલ ક્ષેત્રમાં પ્રવેશી શકે છે.""વધતા વ્યાજ દરો ધિરાણની ઓછી સરળ ઍક્સેસનું પરિબળ હોઈ શકે છે."

ફાઇનાન્સિંગ સ્ક્વિઝ ખાસ કરીને એવા કોર્પોરેટો માટે સુસંગત છે કે જેમણે બ્રિજ લોનની મદદથી વર્ષ અગાઉ અથવા ગયા વર્ષે એક્વિઝિશન કર્યું હતું, જે સમાપ્ત થઈ રહી છે.બોન્ડ જારી કરવું એ આગળનું સ્પષ્ટ પગલું હશે, પરંતુ તે મુશ્કેલ હોઈ શકે છે.આ વર્ષે જંક બોન્ડ જારી કરતી કંપનીઓની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો છે.વૈશ્વિક સ્તરે, 210 કંપનીઓએ વર્ષના પ્રથમ આઠ મહિનામાં $111 બિલિયનના જંક બોન્ડ જારી કર્યા હતા.ડેટા પ્રદાતા ડીલોજિકના જણાવ્યા અનુસાર, એક વર્ષ પહેલા જ્યારે 816 કંપનીઓએ $500 બિલિયન જારી કર્યા હતા ત્યારે તે એક મોટો ઘટાડો છે.

સમગ્ર યુએસ, યુરોપ અને એશિયા-પેસિફિકમાં ઘટાડો વ્યાપક છે કારણ કે કંપનીઓએ 2021માં દેવું ભર્યું હતું જ્યારે તે પ્રમાણમાં સસ્તું હતું.તેથી, તેમને 2022 માં પુનઃધિરાણ કરવાની કોઈ જરૂર નથી. જો કે, તે વધુ ખર્ચાળ બની રહ્યું છે અને તેથી નવું દેવું જારી કરવાનું ઓછું આકર્ષક છે.

ફિચ રેટિંગ્સ ખાતે લિવરેજ્ડ ફાઇનાન્સના વરિષ્ઠ ડિરેક્ટર એરિક રોસેન્થલ કહે છે, “તેમાંના કેટલાક પુલબેક કુદરતી હતા-2021ની ગતિ બિનટકાઉ હતી.”"પરંતુ હકીકત એ છે કે અમે ઇશ્યુને જોઈ રહ્યા છીએ જે 2008 માં અમે હતા તેટલું ઓછું હોઈ શકે છે, જે ખૂબ જ ચોંકાવનારું છે."

સ્ટર્લિંગ કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટ, ઉદાહરણ તરીકે, "મૃત" છે.લંડનની એક ફ્રેન્ચ બેંકમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકિંગના એક મંદીના વડાના જણાવ્યા અનુસાર.કોર્પોરેટનો પ્રથમ પોર્ટ ઓફ કોલ તેમની બેંક છે કે તેઓ તેમની બ્રિજ લોન લંબાવશે અથવા જ્યાં સુધી તેઓ બોન્ડ જારી ન કરી શકે ત્યાં સુધી અસ્થાયી ધિરાણ સુવિધા સ્થાપિત કરશે, તેમણે સમજાવ્યું.

કંપનીના ખજાનામાં વધારો કરવા માટે વેચો

મૂડીની જરૂર હોય તેવા દબાણ હેઠળના કોર્પોરેટ માટે અન્ય વિકલ્પ એ છે કે વ્યૂહાત્મક સમીક્ષા હાથ ધરવી અને અસ્કયામતો વેચવાનું વિચારવું.જંક-રેટેડ ઉધાર લેનારાઓ માટે ડિફોલ્ટ રેટ વધારવા માટે સેટ છે.આ વર્ષે ભારે ખોટ સહન કર્યા પછી, બેંકો તેમના પુસ્તકો પર જોખમી કંપનીઓ પર ઠંડી પડી રહી છે.

યુએસ અને યુરોપીયન બેંકો જોખમી બાયઆઉટ લોનને કારણે $5 બિલિયનથી વધુ ગુમાવશે.મુખ્ય યુએસ ધિરાણકર્તા બેન્ક ઓફ અમેરિકા અને સિટીગ્રુપે એકલા બીજા ક્વાર્ટરમાં લીવરેજ્ડ અને બ્રિજ લોન પર €1 બિલિયન લખ્યા છે, રોઇટર્સના અહેવાલો.

વેલ્સ ફાર્ગોએ અનફંડ્ડ લિવરેજ ફાઇનાન્સ પ્રતિબદ્ધતાઓ પર $107 મિલિયન લખ્યા જ્યારે માર્કેટ સ્પ્રેડને વિસ્તૃત કરીને બેંકને બાળી નાખ્યું.બીજા ક્વાર્ટરમાં બજારની મંદીને કારણે તેના વેન્ચર કેપિટલ બિઝનેસને નુકસાન પહોંચાડ્યા બાદ યુએસમાં અસ્કયામતો દ્વારા ત્રીજી સૌથી મોટી બેંકે $576 મિલિયનની "ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝની ક્ષતિ" નોંધાવી હતી.ફિચ આગાહી કરે છે કે ઉચ્ચ ઉપજ બોન્ડ્સ માટેનો ડિફોલ્ટ દર આ વર્ષે યુએસમાં બમણો 1% અને યુરોપમાં 1.5% થશે અને 2023 માં અનુક્રમે 1.25%-1.75% અને 2.5% ની વચ્ચે વધી જશે.

શોપર્સ તેમના બેલ્ટને સખત રીતે સખત કરી રહ્યા છે, કારણ કે તે કંપનીઓ પર દબાણ લાવે છે કે જેઓ સારા સમયમાં દેવું ભરે છે પરંતુ હજુ સુધી નફો કરી શકી નથી.2021 માં, સ્પર્ધાત્મક ફૂડ ડિલિવરી માર્કેટમાં તેનો હિસ્સો વધારવા માટે €7.3 બિલિયનમાં યુએસ હરીફ ગ્રુભબને ખરીદ્યા પછી, Just Eat ઊંચો હતો.એક વર્ષ પછી, નસીબના પલટામાં, ટેકઆઉટ જાયન્ટ રોકડ માટે ઝપાઝપી કરે છે.

ઓગસ્ટમાં, ગ્રુભબને ખરીદવાના સોદા પર હસ્તાક્ષર કર્યાના માંડ એક વર્ષ પછી, જસ્ટ ઈટ એ તેના સંપાદનમાંથી €3 બિલિયનની રકમ લખી નાખી.ત્યારબાદ તેણે તેની બેલેન્સ શીટને મજબૂત કરવા અને દેવું ચૂકવવા માટે આકર્ષક બ્રાઝિલિયન ડિલિવરી એપ્લિકેશન iFood માં તેનો હિસ્સો €1.8 બિલિયનમાં વેચ્યો.

કાર્ફેંગ કહે છે, "અમે તે પ્રકારના પુનઃરચના અથવા સ્પિનઓફ્સ જોશું જે કંપનીને ઇક્વિટી વધારવા અથવા તેની બેલેન્સ શીટની રચનામાં સુધારો કરવાની મંજૂરી આપે છે.""જો તમે સમય ખરીદી રહ્યાં છો, તો તે વસ્તુઓ કામ કરી શકે છે.પરંતુ તે વસ્તુઓ શું કરી શકે તેની એક મર્યાદા છે.જ્યાં સુધી તમે નગ્ન ન હો ત્યાં સુધી તમે સ્પિન ઓફ કરો અને પછી તમે શું કરવા જઈ રહ્યા છો?"

ફાઇનાન્સિંગની સ્થિતિ વધુ કઠિન બનશે, નિષ્ણાતો આગાહી કરે છે, કારણ કે કેન્દ્રીય બેંકો વર્ષોની ઢીલી નાણાકીય નીતિને દૂર કરે છે.બેન્ક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ દર અઠવાડિયે લગભગ £200 મિલિયનના કોર્પોરેટ બોન્ડ વેચવાનું આયોજન કરી રહી છે, જે તેની ઉત્તેજના અનવાઈન્ડિંગ યોજનાઓના ભાગરૂપે, એક ક્વાર્ટરમાં £10 બિલિયન સુધી ઉમેરશે.ફેડરલ રિઝર્વ આગામી ચાર વર્ષમાં તેની $9 ટ્રિલિયન બેલેન્સ શીટને અડધી કરવા માટે કામ કરતી વખતે, યુએસમાં જથ્થાત્મક કડકતા પહેલેથી જ શરૂ થઈ ગઈ છે.

સ્ટેગફ્લેશન-ઉચ્ચ ફુગાવો, બેરોજગારી અને બીમાર અર્થવ્યવસ્થાનો ત્રિપુટી- પણ નીચા રેટિંગવાળા ઋણ લેનારાઓ માટે, ખાસ કરીને યુરોપ, મધ્ય પૂર્વ અને આફ્રિકામાં વધતો જોખમ છે.આ યુરોપમાં નીચી આર્થિક વૃદ્ધિ, બ્રેક્ઝિટ જેવા વૈવિધ્યસભર આંચકાઓ અને કોમોડિટી જેવા સારી કામગીરી કરતા ક્ષેત્રોમાં ઓછા કોર્પોરેટ્સને કારણે નીચું આવે છે.

ફિચ રેટિંગ્સના વરિષ્ઠ નિર્દેશક લ્યુબા પેટ્રોવા કહે છે કે, "ફૂગાવા અને ગ્રાહકની માંગમાં પુલ-બેક માટે સંવેદનશીલ ક્ષેત્રોમાં જોખમો વધી રહ્યા છે.""યુરોપિયન લિવરેજ્ડ ફાઇનાન્સ ઇશ્યુઅર્સ પાસે તેમના યુએસ સાથીદારોની તુલનામાં ઓછી તકિયા છે."

સ્માર્ટ ઉધાર લેનાર બનો

અસ્થિર સમયમાં ભંડોળ મેળવવા માટે મૂડી બજારોને ટેપ કરવા માટે કોર્પોરેટ ટ્રેઝરર્સ અને ફાઇનાન્સ ડિરેક્ટરોએ ચપળ બનવાની જરૂર છે.યુકેના કોર્પોરેટ ટ્રેઝરર્સ એસોસિયેશનમાં પોલિસી અને ટેકનિકલ ટીમના સહયોગી ડિરેક્ટર સારાહ બોયસ કહે છે, "અમે એવા કોઈ સંકેતો જોતા નથી કે બજારો આરામ કરશે.""આ થોડા સમય માટે નવું સામાન્ય હોવાની શક્યતા લાગે છે."

પરંતુ, તેણી ઉમેરે છે કે, પરિસ્થિતિઓ સાનુકૂળ લાગે તે ક્ષણે કંપનીઓએ ડાઇવ કરવા માટે સારી રીતે તૈયાર હોવી જોઈએ."બજારો ખૂબ ટૂંકા ગાળા માટે ખુલશે, તેથી તમારે બટન દબાવવા માટે તૈયાર રહેવાની જરૂર છે," તેણી કહે છે.“જ્યારે બજાર ખુલશે ત્યારે તમે પ્રક્રિયા શરૂ કરવા માંગતા નથી.તમે જવા માટે તૈયાર થવા માંગો છો.તમારે છેલ્લી વસ્તુની જરૂર છે તે સમજવાની છે કે તમારે બોર્ડની મંજૂરીની જરૂર છે અને તેમાં છ અઠવાડિયા લાગશે, કારણ કે તે સમયે બજાર ખુલી અને બંધ થઈ શક્યું હોત.”

ડેટ અથવા ઇક્વિટી ઇશ્યૂ કરવા માટે સંઘર્ષ કરી રહેલા કોર્પોરેટ્સ ફિનિશિંગ લાઇનને પાર કરવામાં મદદ માટે ખાનગી ખેલાડીઓને શોધી શકે છે.આ વર્ષની શરૂઆતમાં, સેકન્ડ-હેન્ડ કાર વિક્રેતા કાર્વાનાએ એપોલો ગ્લોબલ મેનેજમેન્ટ તરફ વળ્યા અને એક્વિઝિશન માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે તેના અટકેલા $3.3 બિલિયન બમ્પર બોન્ડ તરફ લગભગ $1.6 બિલિયન સ્ટમ્પ કર્યું.તે કિંમતે આવ્યું: 10.25% ની ઉપજ.

દરમિયાન, કોર્પોરેટ્સ રોકડ વ્યવસ્થાપન પ્રક્રિયાઓને ઑપ્ટિમાઇઝ કરવા પર કામ કરી શકે છે, જેમ કે ઇન્વૉઇસિંગની શરતોને બહેતર બનાવવા અને આંતરરાષ્ટ્રીય પેટાકંપનીઓમાં નિષ્ક્રિયપણે બેઠેલી રોકડને દૂર કરવી.કોર્પોરેટ માટે હવે સમય આવી ગયો છે કે તેઓ મહત્તમ લાભ માટે તેમના હાલના સંબંધોને દબાવી દે."તમારા વર્તમાન નાણાકીય સપ્લાય ચેઇન સંબંધો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો," કાર્ફેંગ કહે છે.“તમે ભૂતકાળમાં સૌથી વધુ વ્યવસાય આપ્યો હોય તે બેંક પર જાઓ.તમને ઓળખતી બેંક પર જાઓ.બેંકો પર જાઓ જે તમારા ઉદ્યોગને સમજે છે અને તેથી તેઓ ચાર્જ કરે છે તે ક્રેડિટ સ્પ્રેડ પર તેટલી કઠોર ન હોઈ શકે."

"બૅન્કોમાં જાઓ કે જે આનુષંગિક વ્યવસાયની પ્રશંસા કરી શકે છે, જેમ કે રોકડ વ્યવસ્થાપન વ્યવસાય કે જે તમે તેમને જોખમની ભરપાઈ કરવામાં મદદ કરવા માટે આપી શકો છો, તદ્દન નવા સંબંધ શરૂ કરવાના વિરોધમાં - કારણ કે તે ખર્ચાળ હશે."