Bulan-bulan musim panas sangat sibuk untuk pasar obligasi AS.Agustus umumnya sepi dengan investor pergi, tetapi beberapa minggu terakhir penuh dengan kesepakatan.

Setelah paruh pertama yang lemah—karena kekhawatiran terkait inflasi tinggi, kenaikan suku bunga, dan pendapatan perusahaan yang mengecewakan—perusahaan teknologi besar paling diuntungkan dari jendela peluang yang diciptakan oleh harapan baru akan soft landing bagi ekonomi AS.

Apple dan Meta Platforms, masing-masing mengumpulkan $5,5 miliar dan $10 miliar dalam bentuk obligasi.Bank-bank besar AS secara kolektif telah mengeluarkan hampir $34 miliar pada bulan Juli dan Agustus.

Sektor peringkat investasi memang sangat kuat.

"Perusahaan terus mendorong aktivitas penerbitan baru menjelang pergerakan lebih lanjut, suku bunga yang lebih tinggi dan potensi penurunan fundamental ekonomi, yang dapat membebani spread dan sentimen investor," kata Winnie Cisar, kepala strategi global di CreditSights."Mengingat ketidakpastian seputar tingkat terminal Fed dalam siklus kenaikan ini, peminjam perusahaan secara proaktif mengumpulkan uang tunai pada bulan Agustus, dan memanfaatkan siklus pendapatan kuartal kedua yang lebih baik dari perkiraan."

Data inflasi Juli juga memadamkan kekhawatiran, menunjukkan 8,5% versus tertinggi lebih dari 40 tahun di 9,1% pada Juni.Dan ada kepercayaan luas bahwa tekanan terbaru Federal Reserve, yang lebih besar dari perkiraan, mungkin bekerja lebih cepat dari yang diantisipasi.Hal ini mendorong banyak perusahaan untuk bertindak cepat, daripada mengambil risiko menunggu hingga September dan melihat kondisi yang mungkin semakin memburuk.

Pasar bunga tinggi juga cukup aktif, meskipun penerbitan baru lambat.

“Reli pada Juli dan awal Agustus cukup kuat dari konteks sejarah,” tambah Cisar."Pendorong utama reli imbal hasil tinggi adalah pendapatan perusahaan yang baik, prospek inflasi yang lebih konstruktif, ekspektasi bahwa kita semakin mendekati tingkat terminal, fundamental imbal hasil tinggi yang kuat, dan diskon signifikan untuk emiten berperingkat lebih tinggi."

Secara global, skenarionya jelas kurang semarak.Di Asia, aktivitas tetap tenang musim panas ini, sementara Eropa membukukan "rebound serupa dengan pasar utama AS, meski tidak sebesar itu," kata Cisar."Penerbitan investasi Euro hampir dua kali lipat pada Agustus dibandingkan level Juli tetapi masih turun lebih dari 50% dari pasokan Juni."