Pirmieji kreditų krizės smūgiai užklumpa įmones, esančias apatinėje įmonių maisto grandinės dalyje.Jautiena prieš sustiprėjus išspaudimui.

Lengvo ir pigaus finansavimo laikai baigėsi.Tobula augančių palūkanų normų audra, didesni kreditų skirtumai esant ekonominei suirutei ir centrinio banko kiekybiniai griežtinimai spaudžia įmones, kurios vertinamos kaip šiukšlės.

Pasak iždo konsultacinės įmonės „The Carfang Group“ generalinio direktoriaus Tony Carfang, pastarieji keleri metai buvo anomalija: „Pastarųjų dvejų metų palankios finansavimo sąlygos iš tikrųjų neatitiko ilgalaikio didelio pajamingumo skolos paveikslo. turgus."

Įmonės, kurios refinansavo užklupus Covid-19 pandemijai, kol kas sėdi gražiai.Kalbant apie įmones, kurioms reikia refinansuoti esamas skolos struktūras arba rasti naujų finansavimo sandorių, jų galimybės vis mažėja.

„[Žemesnio reitingo] įmonės gali patekti į sudėtingą zoną, nes euro zonoje kyla palūkanų normos“, – sako Liuksemburge įsikūręs Europos įmonių iždininkų asociacijos pirmininkas François Masquelier.„Didančios palūkanų normos gali būti veiksnys, dėl kurio lengviau gauti kreditą.

Finansavimo trūkumas ypač aktualus įmonėms, kurios įsigijo anksčiau šiais metais arba praėjusiais metais naudodamos trumpalaikes paskolas, kurios baigiasi.Kitas akivaizdus žingsnis būtų obligacijų emisija, tačiau tai gali būti sudėtinga.Šiais metais labai sumažėjo įmonių, išleidžiančių obligacijas, skaičius.Pasaulyje 210 kompanijų per pirmuosius aštuonis metų mėnesius išleido 111 milijardų dolerių obligacijų.Duomenų teikėjo „Dealogic“ duomenimis, tai yra didžiulis sumažėjimas, palyginti su prieš metus, kai 816 įmonių išleido 500 mlrd.

Nuosmukis plačiai paplitęs JAV, Europoje ir Azijos ir Ramiojo vandenyno regione, iš dalies dėl to, kad įmonės 2021 m. prisikrovė skolų, nors jos buvo palyginti pigios.Todėl 2022 m. jiems nereikia refinansuoti. Tačiau leisti naujas skolas brangsta ir dėl to tampa mažiau patrauklu.

„Kai kurie iš šių atsitraukimų buvo natūralūs – 2021 m. tempas buvo netvarus“, – sako Ericas Rosenthalas, „Fitch Ratings“ vyresnysis svertinio finansavimo direktorius.„Tačiau faktas yra tas, kad mes žiūrime į emisiją, kuri gali būti tokia maža, kaip ir 2008 m., o tai yra gana stulbinanti.

Pavyzdžiui, sterlingų įmonių obligacijų rinka yra „mirusi“.Tai pasak vieno prancūzų banko Londone investicinės bankininkystės vadovo.Jis paaiškino, kad pirmasis įmonės įplaukimo uostas yra bankas, kuris pratęsia laikinąją paskolą arba sukuria laikiną kredito priemonę, kol galės išleisti obligaciją.

Parduokite „Swell the Company Coffers“.

Kita galimybė įmonėms, kurioms trūksta spaudimo ir kurioms reikia kapitalo, yra atlikti strateginę peržiūrą ir apsvarstyti galimybę parduoti turtą.Numatyta, kad skolininkų, kuriems suteiktas nepageidaujamas reitingas, norma bus didinama.Šiais metais patyrę didelių nuostolių, bankai atsisako rizikingesnių įmonių.

JAV ir Europos bankai dėl rizikingų išpirkimo paskolų turėtų prarasti daugiau nei 5 mlrd.Didžiausi JAV skolintojai „Bank of America“ ir „Citigroup“ vien per antrąjį ketvirtį nurašė 1 mlrd.

Wells Fargo nurašė 107 mln. USD nefinansuoto sverto finansavimo įsipareigojimams, kai didėjantys rinkos skirtumai sudegino banką.Trečias pagal turtą JAV bankas įvertino 576 mln. USD „nuosavybės vertybinių popierių vertės sumažėjimą“, kai antrąjį ketvirtį rinkos nuosmukis pakenkė jo rizikos kapitalo verslui.„Fitch“ prognozuoja, kad didelio pajamingumo obligacijų įsipareigojimų neįvykdymo norma šiais metais JAV padvigubės iki 1 proc., o Europoje – 1,5 proc., o 2023 m. – atitinkamai iki 1,25–1,75–2,5 proc.

Sunkiais laikais pirkėjai veržiasi diržus ir daro spaudimą įmonėms, kurios gerais laikais prisikrovė skolų, bet dar negauna pelno.2021 m. „Just Eat“ už 7,3 milijardo eurų įsigijo konkurentą JAV „Grubhub“, kad padidintų savo dalį konkurencingoje maisto pristatymo rinkoje.Po metų, apsikeitus turtui, išsinešimo milžinas grumiasi dėl grynųjų pinigų.

Rugpjūčio mėn., praėjus vos metams po to, kai pasirašė „Grubhub“ pirkimo sandorį, „Just Eat“ nurašė 3 mlrd.Tada ji pardavė pelningos Brazilijos pristatymo programėlės „iFood“ akcijų paketą už 1,8 mlrd. eurų, kad sustiprintų savo balansą ir grąžintų skolas.

„Matysime daugiau tokių restruktūrizavimo ar atskyrimų, kurie leidžia įmonei padidinti nuosavybę arba pagerinti balanso struktūrą“, – sako Carfang.„Jei perkate laiką, tie dalykai gali būti naudingi.Tačiau yra ribos, ką tie dalykai gali padaryti.Nusisuki tol, kol būsi nuogas, o ką tada darysi?

Ekspertai prognozuoja, kad finansavimo sąlygos tik griežtės, centriniams bankams atsisakant laisvos pinigų politikos metų.Anglijos bankas planuoja parduoti apie 200 milijonų svarų sterlingų įmonių obligacijų per savaitę, o tai sudarys iki 10 milijardų svarų sterlingų per ketvirtį, kaip dalį savo paskatų panaikinimo planų.JAV jau prasidėjo kiekybinis griežtinimas, o Federalinis rezervų bankas per ateinančius ketverius metus siekia perpus sumažinti savo 9 trilijonų dolerių balansą.

Stagfliacija – didelės infliacijos, nedarbo ir silpnos ekonomikos triumviratas – taip pat kelia vis didesnę grėsmę žemesnio reitingo skolininkams, ypač tiems, kurie gyvena Europoje, Artimuosiuose Rytuose ir Afrikoje.Tai nulėmė lėtesnis Europos ekonomikos augimas, kurį dar labiau sustiprino tokie saviti sukrėtimai, kaip „Brexit“, ir mažesnis įmonių skaičius gerai veikiančiuose sektoriuose, pavyzdžiui, žaliavų sektoriuose.

„Rizika auga tuose sektoriuose, kuriuos pažeidžia infliacija ir vartotojų paklausos sumažėjimas“, – sako „Fitch Ratings“ vyresnioji direktorė Lyuba Petrova.„Europos finansų emitentai, turintys svertą, turi mažiau paklusnumo, palyginti su jų kolegomis JAV.

Būkite protingas skolininkas

Įmonių iždininkai ir finansų direktoriai turi būti vikrūs, kad nepastoviais laikais gautų finansavimą iš kapitalo rinkų.„Mes nematome jokių požymių, kad rinkos atsipalaiduotų“, – sako Sarah Boyce, JK įmonių iždininkų asociacijos politikos ir techninės komandos direktoriaus pavaduotoja.„Tikėtina, kad kurį laiką tai bus nauja norma.

Tačiau, priduria ji, įmonės turi būti gerai pasirengusios pasinerti, kai sąlygos atrodo palankios.„Rinkos atsidarys labai trumpam laikui, todėl turite būti pasirengę paspausti mygtuką“, – sako ji.„Jūs nenorite pradėti proceso, kai atsidarys rinka.Norite būti pasiruošę eiti.Paskutinis dalykas, kurio jums reikia, yra išsiaiškinti, kad jums reikia valdybos patvirtinimo ir kad tai užtruks šešias savaites, nes per tiek laiko rinka galėjo atsidaryti ir užsidaryti.

Sunkumų patiriančios įmonės, norinčios išleisti skolą ar akcinį kapitalą, gali ieškoti privačių žaidėjų, kad padėtų įveikti finišo liniją.Anksčiau šiais metais naudotų automobilių pardavėja „Carvana“ kreipėsi į „Apollo Global Management“, kad sumokėtų apie 1,6 mlrd.Tai kainavo: 10,25 proc.

Tuo tarpu įmonės gali optimizuoti grynųjų pinigų valdymo procedūras, pvz., gerinti sąskaitų faktūrų išrašymo sąlygas ir sukaupti įstrigusius grynuosius pinigus be darbo tarptautinėse dukterinėse įmonėse.Dabar įmonėms laikas suspausti esamus santykius, kad gautų kuo daugiau naudos.„Sutelkite dėmesį į esamus finansinio tiekimo grandinės santykius“, - sako Carfang.„Eikite į banką, kuriam praeityje skyrėte daugiausiai verslo.Eikite į banką, kuris jus pažįsta.Kreipkitės į bankus, kurie supranta jūsų pramonės šaką ir todėl gali būti ne tokie drakoniški dėl jų taikomų kredito skirtumų.

„Eikite į bankus, kurie gali vertinti pagalbinį verslą, pavyzdžiui, grynųjų pinigų valdymo verslą, kurį galite jiems suteikti, kad padėtų kompensuoti riziką, o ne užmegzti visiškai naujus santykius, nes jie bus brangūs.