क्रेडिट क्रन्चको पहिलो ट्विङ्स कर्पोरेट फूड चेनको तल्लो छेउमा रहेका कम्पनीहरूलाई मार्दै छन्।निचोड तीव्र हुनु अघि बीफ अप गर्नुहोस्।

सजिलो, सस्तो वित्तियको दिन सकियो।बढ्दो ब्याज दरको एक उत्तम तूफान, आर्थिक उथलपुथलको बीचमा फराकिलो कर्जा फैलावट र केन्द्रीय बैंक मात्रात्मक कडाईले जंक-रेटिङ कम्पनीहरूलाई निचोड गरिरहेको छ।

विगतका केही वर्षहरू विसंगति थिए, द कार्फ्याङ समूहका प्रबन्ध निर्देशक टोनी कार्फ्याङका अनुसार, एक ट्रेजरी परामर्श फर्म: "गत दुई वर्षका अनुकूल वित्तिय सर्तहरू वास्तवमा उच्च उपज ऋणको दीर्घकालीन चित्रसँग असंगत थिए। बजार।"

Covid-19 pandemic को प्रहार गर्दा पुनर्वित्त गर्ने कम्पनीहरू अहिलेको लागि राम्रोसँग बसिरहेका छन्।विद्यमान ऋण संरचनाहरू पुनर्वित्त गर्न वा नयाँ वित्तिय सम्झौताहरू खोज्न आवश्यक पर्ने कर्पोरेटहरूको लागि, तिनीहरूका विकल्पहरू पातलो हुँदै गइरहेका छन्।

"[तल्लो-मूल्याङ्कन गरिएको] कर्पोरेटहरू कठिन क्षेत्रमा प्रवेश गर्न सक्छन् किनभने ब्याज दरहरू यूरोजोनमा उठिरहेका छन्," फ्रान्कोइस मास्केलियर भन्छन्, लक्जेम्बर्ग-आधारित कर्पोरेट ट्रेजररहरूको संघका अध्यक्ष।"बढ्दो ब्याज दर क्रेडिट को कम सजिलो पहुँच मा एक कारक हुन सक्छ।"

वित्तिय निचोड विशेष गरी कर्पोरेटहरूका लागि सान्दर्भिक छ जसले कि त वर्षको सुरुमा वा गत वर्ष ब्रिज लोनहरूको सहयोगमा अधिग्रहण गरेका थिए, जुन सकिँदैछ।एक बांड जारी अर्को स्पष्ट कदम हुनेछ, तर त्यो मुश्किल हुन सक्छ।यो वर्ष जंक ऋणपत्र जारी गर्ने कम्पनीको संख्या घटेको छ ।विश्वव्यापी रूपमा, 210 कम्पनीहरूले वर्षको पहिलो आठ महिनामा $ 111 बिलियन जंक बन्ड जारी गरे।यो एक वर्ष अघि भन्दा ठूलो गिरावट हो जब 816 कम्पनीहरूले $ 500 बिलियन जारी गरे, डाटा प्रदायक Dealogic अनुसार।

यो गिरावट आंशिक रूपमा अमेरिका, युरोप र एशिया-प्रशान्तमा व्यापक छ किनभने कम्पनीहरूले २०२१ मा ऋणमा लोड गरे जबकि यो अपेक्षाकृत सस्तो थियो।त्यसकारण, उनीहरूलाई २०२२ मा पुनर्वित्त गर्न आवश्यक छैन। यद्यपि, यो महँगो हुँदै गइरहेको छ र नयाँ ऋण जारी गर्न कम आकर्षक छ।

फिच रेटिङ्सका लिभरेज्ड फाइनान्सका वरिष्ठ निर्देशक एरिक रोसेन्थल भन्छन्, “त्यसमध्ये केही पुलब्याक स्वाभाविक थियो—२०२१ को गति दिगो थिएन।"तर तथ्य यो हो कि हामी जारी गर्न हेर्दैछौं जुन हामी 2008 मा जहाँ थियौं जति कम हुन सक्छ, जुन धेरै चकित छ।"

स्टर्लिंग कर्पोरेट बांड बजार, उदाहरणका लागि, "मृत" छ।यो लन्डनमा फ्रान्सेली बैंकमा लगानी बैंकिङको एक बेयरिश प्रमुखको अनुसार हो।कर्पोरेटको पहिलो पोर्ट अफ कल भनेको उनीहरूको बैंकले उनीहरूको ब्रिज लोन विस्तार गर्न वा उनीहरूले बन्ड जारी नगरेसम्म अस्थायी क्रेडिट सुविधा स्थापना गर्ने हो, उनले वर्णन गरे।

कम्पनीको कफर्स फुलाउन बेच्नुहोस्

पूँजीको खाँचोमा परेका कर्पोरेटहरूको लागि अर्को विकल्प रणनीतिक समीक्षा गर्नु र सम्पत्ति बेच्ने विचार गर्नु हो।रद्दी-मूल्याङ्कन उधारकर्ताहरूको लागि पूर्वनिर्धारित दर वृद्धि गर्न सेट गरिएको छ।यस वर्ष भारी घाटा नर्स गरेपछि, बैंकहरूले उनीहरूको किताबमा जोखिमपूर्ण कम्पनीहरूलाई चिसो बनाएका छन्।

अमेरिकी र युरोपेली बैंकहरूले जोखिमपूर्ण खरीद ऋणका कारण $ 5 बिलियन भन्दा बढी गुमाउने अपेक्षा गरिएको छ।प्रमुख अमेरिकी ऋणदाता बैंक अफ अमेरिका र सिटीग्रुपले दोस्रो त्रैमासिकमा मात्रै लिभरेज्ड र ब्रिज लोनमा १ अर्ब यूरो लेखे, रोयटर्सले रिपोर्ट गरेको छ।

वेल्स फार्गोले अनफन्डेड लिभरेज फाइनान्स प्रतिबद्धताहरूमा $ 107 मिलियन तल लेख्यो जब बजार फैलावटले बैंकलाई जलाएको थियो।दोस्रो त्रैमासिकमा बजारको मन्दीले यसको उद्यम पूँजी व्यवसायमा चोट पुर्‍याएपछि अमेरिकामा सम्पत्तिको आधारमा तेस्रो ठूलो बैंकले $576 मिलियन "इक्विटी सेक्युरिटीहरूको हानि" उठायो।फिचले उच्च उपज बन्डको लागि पूर्वनिर्धारित दर यस वर्ष अमेरिकामा 1% र युरोपमा 1.5% मा दोब्बर हुनेछ र 2023 मा क्रमशः 1.25%-1.75% र 2.5% बीचमा बढ्ने अनुमान गरेको छ।

राम्रो समयमा ऋणमा बोकेका तर नाफा कमाउन नसकेको कम्पनीहरूलाई दबाब दिँदै, पसलहरूले कठिन समयको रूपमा आफ्नो बेल्टहरू कडा गर्दैछन्।2021 मा, जस्ट ईटले प्रतिस्पर्धी खाद्य वितरण बजारमा आफ्नो हिस्सा बढाउन यूएस प्रतिद्वन्द्वी ग्रुभुबलाई €7.3 बिलियनमा किनेको थियो।एक वर्ष पछि, भाग्यको उल्टोमा, टेकआउट विशाल नगदको लागि चर्को छ।

अगस्टमा, ग्रुभुब किन्न सम्झौता गरेको एक वर्षपछि मात्र, जस्ट ईटले यसको अधिग्रहणबाट € 3 बिलियन तल लेख्यो।त्यसपछि यसले आफ्नो ब्यालेन्स शीटलाई बलियो बनाउन र ऋण तिर्नको लागि आकर्षक ब्राजिलियन डेलिभरी एप iFood मा आफ्नो हिस्सेदारी € 1.8 बिलियनमा बेच्यो।

"हामी ती प्रकारका थप संरचनाहरू वा स्पिनअफहरू देख्नेछौं जसले कम्पनीलाई इक्विटी बढाउन वा यसको ब्यालेन्स पानाको संरचना सुधार गर्न अनुमति दिन्छ," कार्फ्याङ भन्छन्।"यदि तपाइँ समय किन्दै हुनुहुन्छ भने, ती चीजहरूले काम गर्न सक्छ।तर ती चीजहरूले गर्न सक्ने एउटा सीमा छ।तपाईं नाङ्गो नभएसम्म घुमाउनुहुन्छ र त्यसपछि के गर्न जाँदै हुनुहुन्छ?"

वित्तिय अवस्थाहरू केवल कडा हुनेछन्, विज्ञहरू भविष्यवाणी गर्छन्, किनकि केन्द्रीय बैंकहरूले वर्षौंको ढिलो मौद्रिक नीतिलाई अनवाइन्ड गर्दछ।बैंक अफ इङ्गल्याण्डले एक हप्ता करिब £ 200 मिलियन कर्पोरेट बन्डहरू बेच्ने योजना बनाएको छ, जुन यसको प्रोत्साहन अनवाइन्डिङ योजनाहरूको एक भागको रूपमा, प्रति चौथाई £ 10 बिलियन सम्म थपिनेछ।फेडरल रिजर्भले अर्को चार वर्षमा आफ्नो $ 9 ट्रिलियन ब्यालेन्स शीटलाई आधा गर्ने काम गर्दै, अमेरिकामा परिमाणात्मक कडाई पहिले नै सुरु भएको छ।

मुद्रास्फीति - उच्च मुद्रास्फीति, बेरोजगारी र एक बिरामी अर्थतन्त्र को एक त्रिमूर्ति - पनि कम मूल्याङ्कन उधारकर्ताहरू, विशेष गरी युरोप, मध्य पूर्व र अफ्रिकाका लागि बढ्दो खतरा हो।यो युरोपमा न्यून आर्थिक वृद्धि, ब्रेक्सिट जस्ता विचित्र झटकाले बढेको र कमोडिटीजस्ता राम्रो प्रदर्शन गर्ने क्षेत्रहरूमा कम कर्पोरेटहरूमा आएको हो।

फिच रेटिङ्सका वरिष्ठ निर्देशक ल्युबा पेट्रोभा भन्छन्, "मुद्रास्फीतिको जोखिममा रहेका क्षेत्रहरूमा जोखिमहरू बढ्दै गएका छन् र उपभोक्ताको मागमा गिरावट आएको छ।""युरोपियन लिभरेज्ड फाइनान्स जारीकर्ताहरूसँग उनीहरूको अमेरिकी साथीहरूको तुलनामा कम कुशन छ।"

स्मार्ट उधारकर्ता हुनुहोस्

अस्थिर समयमा पुँजी बजारमा लगानी गर्न कर्पोरेट कोषाध्यक्ष र वित्त निर्देशकहरू फुर्तिलो हुनुपर्छ।"हामीले बजारहरू आराम गर्न गइरहेको कुनै संकेत देखिरहेका छैनौं," सारा बोयस भन्छिन्, युकेको कर्पोरेट ट्रेजररहरूको संघमा नीति र प्राविधिक टोलीका सहयोगी निर्देशक।"यो केहि समयको लागि नयाँ सामान्य हुने सम्भावना छ।"

तर, उनी थप्छिन्, परिस्थिति अनुकूल देखिएपछि कम्पनीहरू डुब्न तयार हुनुपर्दछ।"बजारहरू धेरै छोटो अवधिको लागि खुल्नेछ, त्यसैले तपाइँ बटन थिच्न तयार हुन आवश्यक छ," उनी भन्छिन्।“बजार खुल्दा तपाईं प्रक्रिया सुरु गर्न चाहनुहुन्न।तपाईं जान तयार हुन चाहनुहुन्छ।तपाईलाई चाहिने अन्तिम कुरा भनेको तपाईलाई बोर्डको स्वीकृति चाहिन्छ भनेर पत्ता लगाउनु हो र यसले छ हप्ता लिनेछ, किनकि त्यस समयमा बजार खुल्न र बन्द हुन सक्छ।"

ऋण वा इक्विटी जारी गर्न खोज्ने संघर्षरत कर्पोरेटहरूले अन्तिम रेखामा पुग्न मद्दतको लागि निजी खेलाडीहरू खोज्न सक्छन्।यस वर्षको सुरुमा, सेकेन्ड-ह्यान्ड कार बिक्रेता कार्भानाले एक अधिग्रहण कोषको लागि आफ्नो रोकिएको $3.3 बिलियन बम्पर बन्डमा लगभग $1.6 बिलियन स्टम्प गर्न अपोलो ग्लोबल म्यानेजमेन्टमा फर्कियो।यो लागतमा आयो: 10.25% को उपज।

यसैबीच, कर्पोरेटहरूले नगद व्यवस्थापन प्रक्रियाहरू अनुकूलन गर्न काम गर्न सक्छन्, जस्तै इनभ्वाइसिङ सर्तहरू अझ राम्रो बनाउने र अन्तर्राष्ट्रिय सहायक कम्पनीहरूमा फँसेको नगदलाई कम गर्ने।अब कर्पोरेटहरूले आफ्नो विद्यमान सम्बन्धहरूलाई अधिकतम लाभको लागि निचोड गर्ने समय हो।"तपाईंको अवस्थित वित्तीय आपूर्ति श्रृंखला सम्बन्धहरूमा फोकस गर्नुहोस्," Carfang भन्छन्।"बैंकमा जानुहोस् जुन तपाईंले विगतमा सबैभन्दा धेरै व्यापार दिनुभएको छ।तपाईलाई चिन्ने बैंकमा जानुहोस्।बैंकहरूमा जानुहोस् जसले तपाईंको उद्योगलाई बुझ्दछ र त्यसैले उनीहरूले चार्ज गर्ने क्रेडिट स्प्रेडमा त्यति कठोर नहुन सक्छ।"

"बैंकहरूमा जानुहोस् जसले सहायक व्यवसायको कदर गर्न सक्छ, जस्तै नगद व्यवस्थापन व्यवसाय जुन तपाईंले तिनीहरूलाई जोखिमको लागि क्षतिपूर्ति गर्न मद्दत गर्न सक्नुहुन्छ, पूर्ण रूपमा नयाँ सम्बन्ध सुरु गर्नुको सट्टा - किनभने ती महँगो हुनेछन्।"