Een samenloop van gebeurtenissen zorgt ervoor dat de munt zijn val niet beëindigt.

Onlangs is het pond gedaald tot niveaus die sinds het midden van de jaren tachtig niet meer zijn gezien ten opzichte van de dollar, na de aankondiging van £ 45 miljard aan niet-gefinancierde belastingverlagingen door de Britse regering.Op een gegeven moment bereikte het pond een dieptepunt in 35 jaar van 1,03 ten opzichte van de dollar.

"De valuta is in iets minder dan twee maanden bijna 10% gedaald op handelsgewogen basis", schreven economische analisten van ING op 26 september. "Dat is veel voor een belangrijke reservevaluta."

Giles Coghlan, hoofdvalutaanalist bij de in Londen gevestigde makelaardij HYCM, zegt dat de recente uitverkoop in Britse ponden een teken is dat de markten twijfelen over de omvang van de aangekondigde belastingverlagingen, hoe willekeurig ze zijn en het risico dat ze vormen voor de inflatie.Ze komen wanneer de meeste centrale banken, waaronder de Bank of England, de inflatie proberen te verminderen door de rentetarieven te verhogen.

Op 28 september zag de Bank of England, die eerder plannen had aangekondigd om haar aankopen van Britse staatsobligaties terug te schroeven, zich gedwongen om tijdelijk in te grijpen op de markt voor staatsobligaties met in de tijd beperkte aankopen om te voorkomen dat de prijzen van langlopende Britse staatsobligaties uit de lucht zouden stijgen. een financiële crisis beheersen en voorkomen.

Velen verwachtten ook een noodrenteverhoging van de bank.De hoofdeconoom van de centrale bank, Huw Pill, zei dat het de macro-economische en monetaire situatie voorafgaand aan de volgende vergadering begin november uitgebreid zou beoordelen alvorens een besluit te nemen over het monetaire beleid.

Maar een verhoging van de rentetarieven met 150 basispunten zou volgens Coughlan niet veel verschil hebben gemaakt.“Het pond [was] aan het dalen vanwege een verlies aan vertrouwen.Dat zal zich nu op politiek vlak moeten uitspelen.”

George Hulene, assistent-professor in financiën aan de School of Economics, Finance and Accounting van de Universiteit van Coventry, zegt dat de Britse regering nu iets wezenlijks moet doen om de financiële markten gerust te stellen hoe ze het gat van £ 45 miljard gaat dichten dat haar belastingverlagingen hebben achtergelaten in de overheidsfinanciën.Premier Lizz Truss en minister van Financiën Kwasi Kwarteng moeten nog details bekendmaken over hoe ze hun aanzienlijke belastingverlagingen zullen financieren.

"Om de huidige uitverkoop in Britse ponden te stoppen, moet de regering laten zien welke maatregelen ze neemt om de niet-discriminerende aspecten van hun fiscaal beleid weg te nemen en hoe de economie niet zal worden getroffen door niet-gefinancierde belastingverlagingen", zegt Hulene.

Als deze details uitblijven, zal het waarschijnlijk opnieuw een enorme klap zijn voor het pond, dat wat terrein had herwonnen dat het de afgelopen dagen had verloren, waardoor de handel van de dag op 29 september eindigde op $ 1,1, voegt hij eraan toe.Hulene merkt echter op dat de problemen met het Britse pond begonnen lang voordat Kwarteng de belastingverlagingen aankondigde.

Geen kortetermijnantwoorden

In 2014 stond het pond bijna 1,7 in de plus ten opzichte van de dollar.Maar onmiddellijk na het resultaat van het Brexit-referendum in 2016, beleefde de reservevaluta de grootste daling binnen een dag in 30 jaar en bereikte op een gegeven moment een laagste punt van $ 1,34.

Volgens de economische denktank Economics Observatory waren er nog twee substantiële en aanhoudende dalingen in 2017 en 2019, waarin het pond nieuwe dieptepunten bereikte ten opzichte van de euro en de dollar.

Meer recentelijk zijn andere factoren – de nabijheid van het VK tot de oorlog in Oekraïne, de aanhoudende impasse met de EU met betrekking tot de Brexit en de Noord-Ierse Protocol-overeenkomst en een sterker wordende dollar, die aan het winnen is sinds de Amerikaanse Federal Reserve in maart begon met het verhogen van de rentetarieven – van de grond gekomen. wogen ook op het pond, zeggen experts.

Volgens Coghlan van HYCM zou het beste scenario voor het Britse pond vrede zijn in Oekraïne, een oplossing voor de impasse met de EU over het Brexit-protocol voor Noord-Ierland en een dalende inflatie in de VS. .

Desalniettemin zullen sterker dan verwachte Amerikaanse economische gegevens die op 29 september zijn gepubliceerd, waarin de persoonlijke consumptiecijfers werden gedrukt op 2% versus de verwachte 1,5%, de Amerikaanse Fed-voorzitter Jerome Powell waarschijnlijk weinig excuus geven om verdere renteverhogingen tegen te houden, zei William Marsters, een senior sales trader bij Saxo UK.

De oorlog in Oekraïne is ook in een stroomversnelling geraakt met de annexatie door Rusland van de Oekraïense regio's Donetsk, Loehansk, Kherson en Zaporizhia, en de EU hoopt dat de huidige financiële problemen van het VK de 'impasse' in het Noord-Ierse Protocol kunnen opheffen.

Ondertussen nemen de zorgen toe over hoe de huidige volatiliteit in Britse ponden en valutamarkten de balansen van CFO's zou kunnen beïnvloeden.

Volgens Wolfgang Koester, een senior strateeg bij Kyriba, die een driemaandelijks Valuta-impactrapport gebaseerd op winstrapporten voor beursgenoteerde Noord-Amerikaanse en Europese bedrijven.Deze verliezen vloeien voort uit het onvermogen van deze bedrijven om hun FX-blootstellingen nauwkeurig te monitoren en te beheren."Bedrijven met een grote FX-hit zullen waarschijnlijk de waarde van hun onderneming, of de winst per aandeel, zien dalen", zegt hij.