De zomermaanden waren ongewoon druk voor de Amerikaanse obligatiemarkt.Augustus is over het algemeen rustig met investeerders weg, maar de afgelopen weken gonsde het van de deals.

Na een gematigd eerste halfjaar – als gevolg van angst voor hoge inflatie, stijgende rentetarieven en tegenvallende bedrijfswinsten – profiteerde big tech het meest van een kans die werd gecreëerd door hernieuwde hoop op een zachte landing voor de Amerikaanse economie.

Apple en Meta Platforms haalden respectievelijk $ 5,5 miljard en $ 10 miljard aan obligaties op.De grote Amerikaanse banken hebben in juli en augustus gezamenlijk bijna $ 34 miljard uitgegeven.

De investment-grade sector was inderdaad verrassend sterk.

"Bedrijven blijven nieuwe uitgifteactiviteiten voortzetten vooruitlopend op verdere stappen, hogere rentetarieven en potentiële fundamentele economische verslechtering, wat zou kunnen wegen op de spreads en het beleggerssentiment", aldus Winnie Cisar, hoofd wereldwijde strategie bij CreditSights."Gezien de onzekerheid rond de eindrente van de Fed tijdens deze wandelcyclus, hebben zakelijke kredietnemers in augustus proactief geld opgehaald en geprofiteerd van een beter dan verwachte winstcyclus in het tweede kwartaal."

De inflatiegegevens van juli namen ook de zorgen weg en kwamen uit op 8,5%, tegenover een meer dan 40-jaar-hoogste niveau van 9,1% in juni.En er is algemeen vertrouwen dat de laatste druk van de Federal Reserve, die groter was dan verwacht, sneller zou kunnen werken dan verwacht.Dit zette veel bedrijven ertoe aan om snel te handelen, in plaats van het risico te nemen om tot september te wachten en de omstandigheden mogelijk te zien verslechteren.

De hoogrentende markt was ook behoorlijk actief, hoewel de nieuwe uitgifte traag verliep.

"De rally in juli en begin augustus was historisch gezien vrij sterk", voegde Cisar toe."De belangrijkste aanjagers van de high-yield rally waren goede bedrijfswinsten, positievere inflatievooruitzichten, de verwachting dat we dichter bij de eindrente komen, sterke high-yield fundamentals en aanzienlijke kortingen voor emittenten met een hogere rating."

Wereldwijd was het scenario beslist minder levendig.In Azië bleef de bedrijvigheid deze zomer gematigd, terwijl Europa "een vergelijkbaar herstel liet zien als de primaire markten in de VS, hoewel niet helemaal van dezelfde omvang", zei Cisar."De uitgifte van investeringen in euro is in augustus bijna verdubbeld in vergelijking met het niveau in juli, maar is nog steeds meer dan 50% lager dan in juni."