Miesiące letnie były niezwykle pracowite dla amerykańskiego rynku obligacji.Sierpień jest generalnie spokojny z powodu nieobecności inwestorów, ale ostatnie kilka tygodni obfitowało w transakcje.

Po słabym pierwszym półroczu — z powodu obaw związanych z wysoką inflacją, rosnącymi stopami procentowymi i rozczarowującymi zyskami przedsiębiorstw — wielkie technologie odniosły największe korzyści z okazji stworzonej przez odnowione nadzieje na miękkie lądowanie amerykańskiej gospodarki.

Apple i Meta Platforms zebrały odpowiednio 5,5 miliarda dolarów i 10 miliardów dolarów w obligacjach.Główne amerykańskie banki wyemitowały łącznie prawie 34 miliardy dolarów w lipcu i sierpniu.

Sektor o ratingu inwestycyjnym był rzeczywiście zaskakująco silny.

„Firmy kontynuują nowe działania emisyjne przed dalszymi ruchami, wyższymi stopami procentowymi i potencjalnym fundamentalnym pogorszeniem koniunktury, co może wpłynąć na spready i nastroje inwestorów”, powiedział Winnie Cisar, szef globalnej strategii w CreditSights.„Biorąc pod uwagę niepewność związaną z końcową stopą procentową Fed w tym cyklu podwyżek, kredytobiorcy korporacyjni proaktywnie zbierali gotówkę w sierpniu i wykorzystali lepszy niż oczekiwano cykl zysków za drugi kwartał”.

Lipcowe dane o inflacji również rozwiały obawy, pokazując 8,5% w porównaniu z najwyższym od ponad 40 lat poziomem 9,1% w czerwcu.I istnieje powszechna pewność, że ostatnie ograniczenie Rezerwy Federalnej, które było większe niż oczekiwano, może zadziałać wcześniej, niż przewidywano.To skłoniło wiele firm do szybkiego działania, zamiast podejmować ryzyko czekania do września i obserwowania ewentualnego pogorszenia warunków.

Rynek obligacji wysokodochodowych również był dość aktywny, mimo że nowe emisje przebiegały powoli.

„Rajd w lipcu i na początku sierpnia był dość silny w kontekście historycznym” – dodał Cisar.„Głównymi czynnikami wzrostu rentowności były dobre zyski przedsiębiorstw, bardziej konstruktywne perspektywy inflacji, oczekiwania, że ​​zbliżamy się do końcowej stopy procentowej, solidne fundamenty wysokodochodowych i znaczne zniżki dla emitentów o wyższym ratingu”.

Globalnie scenariusz był zdecydowanie mniej kolorowy.W Azji aktywność pozostała tego lata ograniczona, podczas gdy Europa odnotowała „podobne odbicie jak na rynkach pierwotnych w USA, choć nie do końca w tej samej skali” – powiedział Cisar.„Emisja inwestycji w euro prawie się podwoiła w sierpniu w porównaniu z lipcowymi poziomami, ale nadal jest niższa o ponad 50% w porównaniu z czerwcową podażą”.