Rysslands krig i Ukraina har lett till en ökning av energipriserna som Europa inte har råd med.

För första gången på 20 år nådde euron paritet med den amerikanska dollarn och tappade cirka 12 % från början av året.En en-till-en-växelkurs mellan de två valutorna sågs senast i december 2002.

Det hela hände anmärkningsvärt snabbt.Den europeiska valutan handlades nära 1,15 mot dollarn i januari – då det fria fallet.

Varför?Rysslands invasion av Ukraina i februari ledde till en snabb ökning av energipriserna.Det, tillsammans med stigande inflation och rädsla för en avmattning i Europa, utlöste en global försäljning av euron.

"Det har funnits tre kraftfulla drivkrafter för dollarstyrkan mot euron, som alla konvergerar samtidigt", konstaterar Alessio de Longis, senior portföljchef på Invesco."Ett: Energiförsörjningschocken orsakad av konflikten mellan Ryssland och Ukraina orsakade en meningsfull försämring av handelsbalansen och bytesbalansen i euroområdet.Två: Stigande recessionssannolikheter leder till att globala tillflyktsorter strömmar in i dollarn och att utländska investerare hamstrar dollar.Tre: Dessutom höjer Fed räntorna mer aggressivt än ECB [Europeiska centralbanken] och andra centralbanker, vilket gör dollarn mer attraktiv."

I juni tillkännagav Federal Reserve den största räntehöjningen på 28 år, och fler höjningar ligger i korten.

Omvänt släpar ECB efter med sin åtstramande politik.En 40 år hög inflation och en hotande lågkonjunktur hjälper inte.Den globala bankjätten Nomura Holdings förväntar sig att euroområdets BNP kommer att sjunka med 1,7 % under tredje kvartalet.

"Flera faktorer driver euro-dollar-växelkursen, men eurons svaghet drivs främst av dollarns styrka", säger Flavio Carpenzano, ränteinvesteringsdirektör, Capital Group."Divergens i ekonomisk tillväxt och penningpolitisk dynamik mellan USA och Europa kan fortsätta att stödja dollarn mot euron under de kommande månaderna."

Många strateger förväntar sig en väl under paritetsnivå för de två valutorna, men inte på lång sikt.

"På kort sikt borde det bli mer tryck nedåt på euro-dollar-börsen för att potentiellt nå intervallet 0,95 till 1,00 under en period", tillägger de Longis."Men när recessionsrisker materialiseras i USA, mot slutet av året, är en återhämtning i euron trolig."