Sommarmånaderna var ovanligt hektiska för den amerikanska obligationsmarknaden.Augusti är generellt sett tyst med investerare borta, men de senaste veckorna har det surrat av affärer.

Efter en dämpad första halvlek – på grund av farhågor relaterade till hög inflation, stigande räntor och nedslående företagsvinster – gynnades big tech mest av ett fönster av möjligheter skapat av förnyade förhoppningar om en mjuklandning för den amerikanska ekonomin.

Apple och Meta Platforms tog in 5,5 miljarder dollar respektive 10 miljarder dollar i obligationer.De stora amerikanska bankerna har tillsammans emitterat nästan 34 miljarder dollar i juli och augusti.

Sektorn med investeringskvalitet var verkligen överraskande stark.

"Företagen fortsätter att dra fram nya emissionsaktiviteter inför ytterligare rörelser, högre räntor och potentiella fundamentala ekonomiska försämringar, vilket kan tynga spreadar och investerarsentiment", säger Winnie Cisar, chef för global strategi på CreditSights."Med tanke på osäkerheten kring Feds terminalränta denna höjningscykel, tog företagslåntagare proaktivt in kontanter i augusti och utnyttjade en bättre än väntat resultatcykel för andra kvartalet."

Julis inflationsdata dämpade också oron, och visade på 8,5 % mot en mer än 40-årshögsta på 9,1 % i juni.Och det finns en utbredd förtroende för att Federal Reserves senaste squeeze, som var större än väntat, kan komma att fungera snabbare än väntat.Detta fick många företag att agera snabbt, snarare än att ta risken att vänta till september och se förhållandena eventuellt förvärras.

Högavkastningsmarknaden var också ganska aktiv, även om nyemissionerna gick långsamt.

"Rallyt i juli och början av augusti var ganska starkt ur ett historiskt sammanhang", tillade Cisar."De viktigaste drivkrafterna bakom högavkastningsrallyt var goda företagsvinster, en mer konstruktiv inflationsutsikt, förväntningar om att vi närmar oss terminalräntan, starka högavkastningsfundamentaler och betydande rabatter för högre emittenter."

Globalt sett var scenariot definitivt mindre levande.I Asien förblev aktiviteten dämpad denna sommar, medan Europa postade "en liknande återhämtning som de amerikanska primärmarknaderna, men inte riktigt av samma storleksordning", sa Cisar."Emissionen av euroinvesteringar nästan fördubblades i augusti jämfört med nivåerna i juli men är fortfarande nere med mer än 50 % från utbudet i juni."