เดือนฤดูร้อนยุ่งผิดปกติสำหรับตลาดตราสารหนี้สหรัฐโดยทั่วไปแล้วเดือนสิงหาคมจะเงียบสงบเนื่องจากนักลงทุนไม่อยู่ แต่ในช่วง 2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมามีข้อตกลงมากมาย

หลังจากครึ่งแรกที่อ่อนตัวลง—เนื่องจากความกลัวที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อที่สูง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และผลประกอบการของบริษัทที่น่าผิดหวัง เทคโนโลยีขนาดใหญ่ได้รับประโยชน์สูงสุดจากหน้าต่างแห่งโอกาสที่สร้างขึ้นโดยความหวังใหม่ของการลงจอดที่นุ่มนวลสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

Apple และ Meta Platforms ระดมทุนได้ 5.5 พันล้านดอลลาร์และ 10 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐได้ออกเงินรวมกันเกือบ 34,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม

ภาคการลงทุนมีความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ

Winnie Cisar หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ระดับโลกของ CreditSights กล่าวว่า “บริษัทต่างๆ ยังคงดำเนินกิจกรรมการออกหุ้นใหม่ก่อนที่จะมีการเคลื่อนไหวต่อไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการเสื่อมสภาพทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐานที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนต่างและความเชื่อมั่นของนักลงทุน”“เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวัฏจักรที่ไต่ขึ้นนี้ ผู้กู้ภาคธุรกิจจึงระดมเงินสดเชิงรุกในเดือนสิงหาคม และแปลงเป็นทุนจากรอบผลประกอบการไตรมาสสองที่ดีกว่าที่คาดไว้”

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเดือนกรกฎาคมยังดับความกังวล โดยแสดงที่ 8.5% เทียบกับ 9.1% สูงสุดในรอบ 40 ปีที่ 9.1% ในเดือนมิถุนายนและมีความเชื่อมั่นอย่างกว้างขวางว่าการบีบตัวครั้งล่าสุดของ Federal Reserve ซึ่งมากกว่าที่คาดไว้อาจได้ผลเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้สิ่งนี้กระตุ้นให้หลายบริษัทดำเนินการอย่างรวดเร็ว แทนที่จะเสี่ยงที่จะรอจนถึงเดือนกันยายนและเห็นว่าสถานการณ์อาจเลวร้ายลง

ตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงก็คึกคักเช่นกัน แม้ว่าการออกใหม่จะช้าก็ตาม

“การชุมนุมในเดือนกรกฎาคมและต้นเดือนสิงหาคมค่อนข้างแข็งแกร่งจากบริบททางประวัติศาสตร์” ซิซาร์กล่าวเสริม“ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของอัตราผลตอบแทนสูงคือกำไรของบริษัทที่ดี แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่สร้างสรรค์มากขึ้น การคาดการณ์ว่าเรากำลังเข้าใกล้อัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย ปัจจัยพื้นฐานที่ให้ผลตอบแทนสูงที่แข็งแกร่ง และส่วนลดจำนวนมากสำหรับผู้ออกตราสารที่มีอันดับสูงกว่า”

ทั่วโลก สถานการณ์ไม่สดใสอย่างแน่นอนในเอเชีย กิจกรรมยังคงซบเซาในฤดูร้อนนี้ ขณะที่ยุโรปโพสต์ว่า “การดีดตัวขึ้นใกล้เคียงกับตลาดหลักในสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีขนาดไม่เท่าเดิม” Cisar กล่าว“การออกเงินลงทุนยูโรเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในเดือนสิงหาคมเมื่อเทียบกับระดับเดือนกรกฎาคม แต่ยังคงลดลงมากกว่า 50% จากอุปทานในเดือนมิถุนายน”