Літні місяці були надзвичайно насиченими для ринку облігацій США.Загалом серпень протікає спокійно, оскільки інвестори відсутні, але останні кілька тижнів були сповнені угод.

Після невдалого першого півріччя — через побоювання, пов’язані з високою інфляцією, підвищенням відсоткових ставок і невтішними доходами компаній — великі технологічні компанії найбільше виграли від вікна можливостей, створеного відновленням надій на м’яке приземлення економіки США.

Apple і Meta Platforms залучили облігації на 5,5 мільярдів доларів і 10 мільярдів доларів відповідно.У липні та серпні найбільші банки США разом випустили майже 34 мільярди доларів.

Сектор інвестиційного рівня справді був напрочуд сильним.

«Компанії продовжують розвивати нову емісійну діяльність перед подальшими кроками, підвищенням процентних ставок і потенційним фундаментальним погіршенням економіки, що може вплинути на спреди та настрої інвесторів», — сказав Вінні Сісар, керівник глобальної стратегії CreditSights.«Враховуючи невизначеність щодо кінцевої ставки ФРС у цьому циклі підвищення, корпоративні позичальники активно залучали готівку в серпні та капіталізували кращий, ніж очікувалося, цикл прибутків у другому кварталі».

Дані про інфляцію за липень також розвіяли хвилювання, показавши 8,5% проти 9,1% у червні, що становило максимум за 40 років.І існує широка впевненість, що останнє скорочення Федеральної резервної системи, яке було більшим, ніж очікувалося, може спрацювати раніше, ніж очікувалося.Це спонукало багато компаній діяти швидко, а не ризикувати чекати до вересня та спостерігати за можливим погіршенням умов.

Ринок високоприбуткових цінних паперів також був досить активним, хоча нові випуски були повільними.

«Ралі в липні та на початку серпня було досить сильним з огляду на історичний контекст», – додав Сісар.«Ключовими рушійними факторами зростання високої прибутковості були хороші корпоративні прибутки, більш конструктивний прогноз інфляції, очікування, що ми наближаємося до кінцевої ставки, міцні фундаментальні показники високої прибутковості та значні знижки для емітентів з вищим рейтингом».

Глобально сценарій був однозначно менш яскравим.В Азії цього літа активність залишалася слабкою, тоді як у Європі спостерігалося «подібне відновлення, як і на первинних ринках США, хоча й не такого ж масштабу», — сказав Сісар.«Інвестиційний випуск євро майже подвоївся в серпні порівняно з липневим рівнем, але все ще знизився більш ніж на 50% порівняно з пропозицією в червні».