Russlands Krieg in der Ukraine hat zu einem Anstieg der Energiepreise geführt, den sich Europa kaum leisten kann.

Zum ersten Mal seit 20 Jahren erreichte der Euro die Parität zum US-Dollar und verlor seit Jahresbeginn rund 12 %.Ein Eins-zu-Eins-Wechselkurs zwischen den beiden Währungen wurde zuletzt im Dezember 2002 beobachtet.

Es ging alles erstaunlich schnell.Die europäische Währung wurde im Januar gegenüber dem Dollar nahe 1,15 gehandelt – damals der freie Fall.

Warum?Russlands Invasion in der Ukraine im Februar führte zu einem raschen Anstieg der Energiepreise.Zusammen mit der steigenden Inflation und der Angst vor einer Verlangsamung in Europa löste dies einen weltweiten Ausverkauf des Euro aus.

„Es gab drei starke Treiber der Dollarstärke gegenüber dem Euro, die alle gleichzeitig konvergierten“, bemerkt Alessio de Longis, Senior Portfolio Manager bei Invesco.„Erstens: Der durch den Russland-Ukraine-Konflikt verursachte Energieversorgungsschock verursachte eine deutliche Verschlechterung der Handelsbilanz und Leistungsbilanz der Eurozone.Zweitens: Steigende Rezessionswahrscheinlichkeiten führen zu weltweiten Geldflüssen in den Dollar und zum Horten von Dollars durch ausländische Investoren.Drittens: Darüber hinaus erhöht die Fed die Zinsen aggressiver als die EZB [Europäische Zentralbank] und andere Zentralbanken, wodurch der Dollar attraktiver wird.“

Im Juni kündigte die Federal Reserve die größte Zinserhöhung seit 28 Jahren an, und weitere Erhöhungen sind in Sicht.

Umgekehrt hinkt die EZB mit ihrer Straffungspolitik hinterher.Eine 40 Jahre hohe Inflation und eine drohende Rezession helfen nicht.Der globale Bankenriese Nomura Holdings erwartet, dass das BIP der Eurozone im dritten Quartal um 1,7 % sinken wird.

„Mehrere Faktoren treiben den Euro-Dollar-Wechselkurs, aber die Schwäche des Euro wird hauptsächlich durch die Stärke des Dollars verursacht“, sagt Flavio Carpenzano, Fixed Income Investment Director, Capital Group.„Divergenzen beim Wirtschaftswachstum und der geldpolitischen Dynamik zwischen den USA und Europa könnten den Dollar gegenüber dem Euro in den nächsten Monaten weiter stützen.“

Viele Strategen erwarten für die beiden Währungen ein Niveau deutlich unter der Parität, aber nicht langfristig.

„Kurzfristig sollte es mehr Abwärtsdruck auf den Euro-Dollar-Wechsel geben, um möglicherweise für einen Zeitraum den Bereich von 0,95 bis 1,00 zu erreichen“, fügt de Longis hinzu.„Da sich in den USA jedoch Rezessionsrisiken gegen Ende des Jahres materialisieren, ist eine Erholung des Euro wahrscheinlich.“