Eine Zinserhöhung durch die Zentralbank kann zu einer Rezession, Arbeitslosigkeit und Zahlungsausfällen führen.Manche sagen, das sei nur der Preis für die Unterdrückung der Inflation.

Gerade als die Weltwirtschaft den schlimmsten Teil der pandemiebedingten Rezession des letzten Sommers hinter sich zu lassen schien, tauchten erste Anzeichen einer Inflation auf.Im Februar marschierten russische Streitkräfte in die Ukraine ein und richteten Chaos auf den Märkten an, insbesondere für Grundbedürfnisse wie Lebensmittel und Energie.Jetzt, da führende Zentralbanken eine Zinserhöhung nach der anderen vornehmen, sagen viele Wirtschaftsbeobachter, dass eine weltweite Rezession immer wahrscheinlicher wird.

„Die Abwärtsrisiken sind nach unten gerichtet“, sagt Andrea Presbitero, Senior Economist in der Forschungsabteilung des Internationalen Währungsfonds (IWF).„Selbst wenn man die negativen Schocks der Finanzkrise und der Covid-Pandemie langfristig korrigiert, bleiben die globalen Aussichten schwach.“

Ende September kündigte die US-Notenbank (die Fed) ihre fünfte Zinserhöhung für das Jahr um 0,75 % an.Die Bank of England (BoE) folgte am nächsten Tag mit ihrer eigenen Zinserhöhung um 0,5 % und prognostizierte einen Anstieg der Inflation auf 11 % im Oktober, bevor sie nachließ.Die britische Wirtschaft befindet sich bereits in einer Rezession, verkündete die Bank.

Im Juli senkte der IWF seine globale Wachstumsschätzung vom April für 2022 um fast einen halben Punkt auf 3,2 %.Die Abwärtskorrektur traf insbesondere China mit einem Minus von 1,1 % auf 3,3 %;Deutschland, Rückgang um 0,9 % auf 1,2 %;und die USA um 1,4 % auf 2,3 %.Drei Monate später erscheinen selbst diese Schätzungen optimistisch.

Zu den wichtigsten makroökonomischen Kräften, die im kommenden Jahr im Spiel sind, gehören die anhaltenden Auswirkungen von Covid, anhaltende Probleme mit der Energieversorgung (einschließlich kurzfristiger Bemühungen, russische Lieferungen zu ersetzen, und der längerfristige Vorstoß, die Versorgung mit fossilen Brennstoffen zu ersetzen), die Beschaffung von Lieferungen, abscheuliche Schulden und die Politik Unruhe wegen schwerer Ungleichheit.Insbesondere die steigende Verschuldung und politische Unruhen hängen mit der Straffung der Zentralbanken zusammen: Höhere Zinsen bestrafen die Schuldner, und die Zahlungsunfähigkeit von Staaten ist bereits auf Rekordhöhe.

„Das allgemeine Bild ist, dass die Welt wahrscheinlich in eine weitere globale Rezession schlittert“, sagt Dana Peterson, Chefökonomin der Forschungsgruppe des Conference Board.„Wird es tief sein, wie die pandemiebedingte Rezession?Nein. Aber es kann länger dauern.“

Für viele ist ein Wirtschaftsabschwung einfach der Preis für die Eindämmung der Inflation.„Ohne Preisstabilität funktioniert die Wirtschaft für niemanden“, sagte Fed-Chef Jerome Powell Ende August in einer Rede."Um die Inflation zu reduzieren, ist wahrscheinlich eine anhaltende Phase des Wachstums unter dem Trend erforderlich."

Auf Druck von US-Senatorin Elizabeth Warren hatte Powell zuvor eingeräumt, dass die Straffung der Fed die Arbeitslosigkeit erhöhen und sogar eine Rezession herbeiführen könnte.Warren und andere argumentieren, dass höhere Zinsen das Wachstum dämpfen werden, ohne die wahren Ursachen der aktuellen Inflation anzugehen.„Zinserhöhungen werden [den russischen Präsidenten] Wladimir Putin nicht dazu bringen, seine Panzer umzudrehen und die Ukraine zu verlassen“, bemerkte Warren während einer Anhörung des Bankenausschusses im Juni.„Zinserhöhungen werden Monopole nicht aufbrechen.Ratenerhöhungen werden die Lieferkette nicht begradigen, Schiffe beschleunigen oder einen Virus stoppen, der in einigen Teilen der Welt immer noch Sperren verursacht.“