Die Sommermonate waren für den US-Rentenmarkt ungewöhnlich geschäftig.Der August ist im Allgemeinen ruhig, da die Investoren abwesend sind, aber die letzten Wochen waren voller Deals.

Nach einem verhaltenen ersten Halbjahr – aufgrund von Befürchtungen im Zusammenhang mit hoher Inflation, steigenden Zinsen und enttäuschenden Unternehmensgewinnen – profitierten die großen Technologieunternehmen am meisten von einem Zeitfenster, das durch erneute Hoffnungen auf eine sanfte Landung der US-Wirtschaft geschaffen wurde.

Apple und Meta Platforms haben Anleihen im Wert von 5,5 Mrd. USD bzw. 10 Mrd. USD aufgenommen.Die großen US-Banken haben im Juli und August zusammen fast 34 Milliarden Dollar emittiert.

Der Investment-Grade-Sektor war in der Tat überraschend stark.

„Unternehmen ziehen weiterhin Neuemissionen vor, bevor weitere Bewegungen, höhere Zinssätze und eine potenzielle fundamentale wirtschaftliche Verschlechterung eintreten, was die Spreads und die Anlegerstimmung belasten könnte“, sagte Winnie Cisar, Leiterin der globalen Strategie bei CreditSights.„Angesichts der Ungewissheit um den Endzinssatz der Fed in diesem Anhebungszyklus haben Unternehmenskreditnehmer im August proaktiv Bargeld aufgenommen und von einem besser als erwarteten Gewinnzyklus im zweiten Quartal profitiert.“

Auch die Inflationsdaten vom Juli dämpften die Sorgen und zeigten 8,5 % gegenüber einem mehr als 40-Jahres-Hoch von 9,1 % im Juni.Und es herrscht weit verbreitete Zuversicht, dass der jüngste Druck der Federal Reserve, der größer als erwartet war, früher als erwartet wirken könnte.Dies veranlasste viele Unternehmen, schnell zu handeln, anstatt das Risiko einzugehen, bis September zu warten und eine mögliche Verschlechterung der Bedingungen zu sehen.

Auch der High-Yield-Markt war recht aktiv, obwohl die Neuemissionen nur langsam verliefen.

„Die Rallye im Juli und Anfang August war im historischen Kontext ziemlich stark“, fügte Cisar hinzu.„Die Haupttreiber der High-Yield-Rallye waren gute Unternehmensgewinne, konstruktivere Inflationsaussichten, Erwartungen, dass wir uns dem Endzins nähern, starke High-Yield-Fundamentaldaten und erhebliche Abschläge für höher bewertete Emittenten.“

Weltweit war das Szenario definitiv weniger lebhaft.In Asien blieben die Aktivitäten diesen Sommer gedämpft, während Europa „eine ähnliche Erholung wie die US-Primärmärkte verzeichnete, wenn auch nicht ganz im gleichen Ausmaß“, sagte Cisar.„Die Ausgabe von Euro-Anlagen hat sich im August im Vergleich zu den Juli-Niveaus fast verdoppelt, liegt aber immer noch um mehr als 50 % unter dem Juni-Angebot.“