Ο πόλεμος της Ρωσίας στην Ουκρανία οδήγησε σε εκτίναξη των τιμών της ενέργειας που η Ευρώπη δεν μπορεί να αντέξει οικονομικά.

Για πρώτη φορά σε 20 χρόνια, το ευρώ έφτασε στην ισοτιμία με το δολάριο ΗΠΑ, χάνοντας περίπου 12% από την αρχή του έτους.Μια συναλλαγματική ισοτιμία ένα προς ένα μεταξύ των δύο νομισμάτων παρατηρήθηκε τελευταία φορά τον Δεκέμβριο του 2002.

Όλα έγιναν εντυπωσιακά γρήγορα.Το ευρωπαϊκό νόμισμα διαπραγματευόταν κοντά στο 1,15 έναντι του δολαρίου τον Ιανουάριο—τότε, η ελεύθερη πτώση.

Γιατί;Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο οδήγησε σε ταχεία άνοδο των τιμών της ενέργειας.Αυτό, μαζί με τον αυξανόμενο πληθωρισμό και τους φόβους για επιβράδυνση στην Ευρώπη, πυροδότησε παγκόσμια πώληση του ευρώ.

«Υπήρξαν τρεις ισχυροί παράγοντες ενίσχυσης του δολαρίου έναντι του ευρώ, όλοι συγκλίνουν ταυτόχρονα», σημειώνει ο Alessio de Longis, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στην Invesco.«Πρώτο: Το σοκ στον ενεργειακό εφοδιασμό που προκλήθηκε από τη σύγκρουση Ρωσίας-Ουκρανίας προκάλεσε σημαντική επιδείνωση στο εμπορικό ισοζύγιο και στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της ευρωζώνης.Δεύτερο: Οι αυξανόμενες πιθανότητες ύφεσης οδηγούν σε παγκόσμιες ροές παραδείσου στο δολάριο και συσσώρευση δολαρίων από ξένους επενδυτές.Τρίτο: Επιπλέον, η Fed αυξάνει τα επιτόκια πιο επιθετικά από την ΕΚΤ [Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα] και άλλες κεντρικές τράπεζες, καθιστώντας έτσι το δολάριο πιο ελκυστικό».

Τον Ιούνιο, η Federal Reserve ανακοίνωσε τη μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων των τελευταίων 28 χρόνων, και περισσότερες αυξήσεις είναι στις κάρτες.

Αντίθετα, η ΕΚΤ υστερεί με τις αυστηρότερες πολιτικές της.Ένας υψηλός πληθωρισμός 40 ετών και μια διαφαινόμενη ύφεση δεν βοηθούν.Ο παγκόσμιος τραπεζικός κολοσσός Nomura Holdings αναμένει πτώση του ΑΕΠ της ευρωζώνης κατά 1,7% το τρίτο τρίμηνο.

«Πολλοί παράγοντες οδηγούν την ισοτιμία ευρώ-δολαρίου, αλλά η αδυναμία του ευρώ οφείλεται κυρίως στην ισχύ του δολαρίου», λέει ο Flavio Carpenzano, διευθυντής επενδύσεων σταθερού εισοδήματος, Capital Group.«Η απόκλιση στην οικονομική ανάπτυξη και η δυναμική της νομισματικής πολιτικής μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης ενδέχεται να συνεχίσουν να υποστηρίζουν το δολάριο έναντι του ευρώ τους επόμενους μήνες».

Πολλοί στρατηγικοί αναμένουν ένα επίπεδο πολύ χαμηλότερο της ισοτιμίας για τα δύο νομίσματα, αλλά όχι μακροπρόθεσμα.

«Στο εγγύς μέλλον, θα πρέπει να υπάρξει μεγαλύτερη πτωτική πίεση στην ανταλλαγή ευρώ-δολαρίου, για να φτάσει δυνητικά το εύρος 0,95 έως 1,00 για μια περίοδο», προσθέτει ο de Longis.«Ωστόσο, καθώς οι κίνδυνοι ύφεσης υλοποιούνται στις ΗΠΑ, προς το τέλος του έτους, είναι πιθανή η ανάκαμψη του ευρώ».