Fyrstu krampar lánsfjárkreppu eru að koma niður á fyrirtækjum í neðri hluta fæðukeðju fyrirtækja.Nautið upp áður en kreistingin magnast.

Tímar auðveldrar, ódýrrar fjármögnunar eru liðnir.Fullkominn stormur hækkandi vaxta, aukið útlánaálag innan um efnahagsóróa og magn aðhaldsaðgerða seðlabanka eru að þrýsta á ruslfyrirtæki sem eru metin.

Síðustu ár voru frávik, að sögn Tony Carfang, framkvæmdastjóra The Carfang Group, ráðgjafarfyrirtækis fjármálaráðuneytisins: „Hagstæð fjármögnunarkjör síðustu tveggja ára voru í raun í ósamræmi við langtímamyndina af hávaxtaskuldum. markaði."

Fyrirtæki sem endurfjármögnuðu þegar Covid-19 heimsfaraldurinn skall á sitja ágætlega — í bili.Hvað varðar fyrirtæki sem þurfa að endurfjármagna núverandi skuldakerfi eða finna nýja fjármögnunarsamninga, þá eru valmöguleikar þeirra að þynnast.

„Fyrirtæki með [lægra einkunn] gætu farið inn á erfitt svæði þar sem vextir eru að hækka á evrusvæðinu,“ segir François Masquelier, formaður Evrópusamtaka gjaldkera fyrirtækja í Lúxemborg.„Hækkandi vextir gætu verið þáttur í minna auðveldan aðgangi að lánsfé.

Fjármögnunarkreppan á sérstaklega vel við fyrirtæki sem keyptu annað hvort fyrr á árinu eða í fyrra með brúarlánum sem eru að klárast.Skuldabréfaútgáfa væri næsta augljósa skrefið, en það gæti verið erfitt.Fyrirtækjum sem gefa út ruslbréf á þessu ári hefur fækkað.Á heimsvísu gáfu 210 fyrirtæki út 111 milljarða dala ruslbréf á fyrstu átta mánuðum ársins.Það er gríðarleg lækkun frá því fyrir ári síðan þegar 816 fyrirtæki gáfu út 500 milljarða dala, samkvæmt upplýsingum frá gagnaveitunni Dealogic.

Fallið er víða í Bandaríkjunum, Evrópu og Asíu-Kyrrahafi, að hluta til vegna þess að fyrirtæki hlaðið upp skuldum árið 2021 á meðan það var tiltölulega ódýrt.Þeir þurfa því ekki að endurfjármagna árið 2022. Það er hins vegar að verða dýrara og því minna aðlaðandi að gefa út nýjar skuldir.

„Sumt af þeirri afturför var eðlilegt - hraðinn 2021 var ósjálfbær,“ segir Eric Rosenthal, yfirmaður í skuldsettri fjármögnun hjá Fitch Ratings.„En staðreyndin er sú að við erum að skoða útgáfu sem gæti verið jafn lág og þar sem við vorum árið 2008, sem er frekar óhugnanlegt.

Sterling fyrirtækjaskuldabréfamarkaðurinn er til dæmis „dauður“.Þetta segir einn yfirmaður fjárfestingabankasviðs hjá frönskum banka í London, sem er bjarnarvænlegur.Fyrsti viðkomustaður fyrirtækja er banki þeirra til að framlengja brúarlán sitt eða setja upp tímabundna lánafyrirgreiðslu þar til þeir geta gefið út skuldabréf, útskýrði hann.

Selja til að stækka fyrirtækissjóðinn

Annar valkostur fyrir fyrirtæki sem eru undir þrýstingi sem þurfa fjármagn er að fara í stefnumótandi endurskoðun og íhuga að selja eignir.Vanskilahlutfall lántakenda sem metið er með rusli á að hækka.Eftir að hafa hjúkrað miklu tapi á þessu ári, eru bankar að kólna á áhættusamari fyrirtækjum á bókum sínum.

Bandarískir og evrópskir bankar eiga að tapa meira en 5 milljörðum Bandaríkjadala vegna áhættusamra yfirtökulána.Stóru bandarísku lánveitendurnir Bank of America og Citigroup skrifuðu niður 1 milljarð evra á skuldsett lán og brúarlán á öðrum ársfjórðungi einum saman, segir í frétt Reuters.

Wells Fargo skrifaði niður 107 milljónir dala á ófjármagnaðar skuldbindingar um skuldbindingar um skuldbindingar um skuldbindingar þegar aukið markaðsálag brenndi bankann.Þriðji stærsti bankinn miðað við eignir í Bandaríkjunum hækkaði um 576 milljóna dala „virðisrýrnun á hlutabréfum“ eftir að niðursveifla á markaði á öðrum ársfjórðungi skaðaði áhættufjármagnsrekstur hans.Fitch spáir því að vanskilahlutfall hávaxtaskuldabréfa muni tvöfaldast í 1% á þessu ári í Bandaríkjunum og 1,5% í Evrópu og hækka enn frekar í á milli 1,25%-1,75% og 2,5% árið 2023, í sömu röð.

Kaupendur herða sultarólina þegar erfiðir tímar ganga yfir og setja þrýsting á fyrirtæki sem hlaða upp skuldum á góðæristímum en eiga enn eftir að skila hagnaði.Árið 2021 fór Just Eat hátt eftir að hafa keypt bandaríska keppinautinn Grubhub fyrir 7,3 milljarða evra til að auka hlut sinn á samkeppnismarkaði fyrir matvælasendingar.Ári síðar, í viðsnúningi á hagsmunum, er afgreiðslurisinn að leita sér að peningum.

Í ágúst, tæpu ári eftir að það gerði samninginn um að kaupa Grubhub, skrifaði Just Eat niður 3 milljarða evra af kaupunum.Það seldi síðan hlut sinn í brasilíska afhendingarappinu iFood fyrir 1,8 milljarða evra til að styrkja efnahagsreikning sinn og greiða niður skuldir.

„Við munum sjá meira af slíkum endurskipulagningum eða aukahlutum sem gera fyrirtæki kleift að safna eigin fé eða bæta uppbyggingu efnahagsreiknings þess,“ segir Carfang.„Ef þú ert að kaupa tíma gætu þessir hlutir virkað.En það eru takmörk fyrir því hvað þessir hlutir geta gert.Þú snýst af stað þangað til þú ert nakinn og hvað ætlarðu þá að gera?“

Fjármögnunarskilyrði verða bara harðari, spá sérfræðingar, þegar seðlabankar vinda ofan af margra ára lauslegri peningastefnu.Englandsbanki ætlar að selja um 200 milljónir punda af fyrirtækjaskuldabréfum á viku, sem mun bæta allt að 10 milljörðum punda á ársfjórðung, sem hluti af áætlunum sínum um hvatningu til að vinda ofan af.Magnbundin aðhald er þegar hafin í Bandaríkjunum, þar sem Seðlabanki Bandaríkjanna vinnur að því að lækka efnahagsreikning sinn um 9 trilljón dala um helming á næstu fjórum árum.

Stagflation – þríhyrningur mikillar verðbólgu, atvinnuleysis og veiks hagkerfis – er einnig vaxandi ógn fyrir lægra lántakendur, sérstaklega þá í Evrópu, Miðausturlöndum og Afríku.Þetta kemur niður á minni hagvexti í Evrópu, aukinn af sérkennilegum áföllum eins og Brexit, og færri fyrirtæki í vel afkastamiklum geirum eins og hrávöru.

„Áhætta er að byggjast upp í greinum sem eru viðkvæmar fyrir verðbólgu og draga til baka í eftirspurn neytenda,“ segir Lyuba Petrova, forstjóri Fitch Ratings."Evrópskir skuldsettir fjármálaútgefendur hafa minni púða miðað við jafnaldra sína í Bandaríkjunum."

Vertu klár lántakandi

Gjaldkerar fyrirtækja og fjármálastjórar þurfa að vera liprir til að nýta fjármagnsmarkaði til fjármögnunar á sveiflukenndum tímum.„Við sjáum engar vísbendingar um að markaðir eigi eftir að slaka á,“ segir Sarah Boyce, aðstoðarforstjóri í stefnumótunar- og tækniteymi hjá Samtökum fjármálafyrirtækja í Bretlandi.„Það er líklegt að þetta verði hið nýja eðlilega um stund.

En, bætir hún við, fyrirtæki verða að vera vel undirbúin til að kafa inn á því augnabliki sem aðstæður líta út fyrir að vera hagstæðar.„Markaðir munu opna í mjög stuttan tíma, svo þú þarft að vera tilbúinn að ýta á hnappinn,“ segir hún.„Þú vilt ekki hefja ferlið þegar markaðurinn opnar.Þú vilt vera tilbúinn til að fara.Það síðasta sem þú þarft er að komast að því að þú þurfir samþykki stjórnar og að það taki sex vikur, því á þeim tíma hefði markaðurinn getað opnast og lokað.“

Fyrirtæki sem eru í erfiðleikum með að gefa út skuldir eða hlutafé gætu leitað til einkaaðila til að fá aðstoð við að komast yfir markið.Fyrr á þessu ári sneri Carvana, söluaðili notaðra bíla, til Apollo Global Management til að sjóða um 1,6 milljarða dala upp í 3,3 milljarða dala skuldabréf sitt til að fjármagna yfirtöku.Það kostaði: 10,25% ávöxtun.

Á sama tíma geta fyrirtæki unnið að því að hagræða verklagsreglum um sjóðstýringu, svo sem að bæta reikningskjör og styðja við föst reiðufé sem situr aðgerðarlaus í alþjóðlegum dótturfyrirtækjum.Nú er kominn tími fyrir fyrirtæki til að kreista núverandi sambönd sín til að fá hámarks ávinning."Einbeittu þér að núverandi fjárhagslegum aðfangakeðjusamböndum þínum," segir Carfang.„Farðu í bankann sem þú hefur veitt mest viðskipti til í fortíðinni.Farðu í bankann sem þekkir þig.Farðu í bankana sem skilja iðnaðinn þinn og eru því kannski ekki alveg eins þreyttir á lánaálaginu sem þeir rukka.“

„Farðu til banka sem kunna að meta aukaviðskiptin, eins og peningastjórnunarfyrirtækið sem þú getur veitt þeim til að bæta upp fyrir áhættuna, í stað þess að stofna alveg nýtt samband - vegna þess að þau verða dýr.