Vill, Hand, Leit, léinen, Suen, Prêt, Kreditt, Vun, Banking, OderDéi éischt Twinges vun enger Kredittkris treffe Firmen um ënneschten Enn vun der Firmeliewenskette.Rëndfleesch ier d'Quetschen verstäerkt ginn.

D'Deeg vun der einfacher, bëlleger Finanzéierung sinn eriwwer.E perfekte Stuerm vu steigenden Zënssätz, méi breet Kredittverbreedungen am wirtschaftlechen Onrouen an Zentralbank quantitativen Spannungen pressen junk-bewäertte Firmen.

Déi lescht Jore waren eng Anomalie, laut dem Tony Carfang, Managing Director bei The Carfang Group, enger Treasury Consulting Firma: "Déi gënschteg Finanzéierungsbedingunge vun de leschten zwee Joer waren eigentlech inkonsistent mam laangfristeg Bild vun der High Yield Schold. Maart."

Firmen déi refinanzéiert hunn wéi d'Covid-19 Pandemie opgefall ass, sëtze schéin - fir de Moment.Wat d'Firmen ugeet, déi existent Scholdestrukture musse refinanzéieren oder nei Finanzéierungsdealer fannen, ginn hir Optiounen méi dënn.

"[Niddereg bewäert] Firmen kéinten an eng schwiereg Zone kommen, well d'Zënssätz an der Eurozon eropgeet", seet de François Masquelier, de lëtzebuergesche President vun der European Association of Corporate Treasurers."Steigend Zënssätz kéint e Faktor fir manner einfachen Zougang zum Kreditt sinn."

D'Finanzéierungssqueeze ass besonnesch relevant fir Firmen déi Acquisitioune gemaach hunn entweder fréier am Joer oder d'lescht Joer mat Hëllef vu Bréckprêten, déi auslafen.Eng Obligatiounsausgab wier den nächsten offensichtleche Schrëtt, awer dat kéint komplizéiert sinn.D'Zuel vun de Firmen, déi dëst Joer Junk-Obligatiounen ausginn, ass erofgaang.Weltwäit hunn 210 Firmen 111 Milliarden Dollar vun Dreckobligatiounen an den éischten aacht Méint vum Joer erausginn.Dat ass e grousse Réckgang vun engem Joer wéi 816 Firmen $ 500 Milliarden erausginn hunn, laut dem Dateprovider Dealogic.

De Fall ass verbreet iwwer d'USA, Europa an Asien-Pazifik, deelweis well Firmen op Scholden am Joer 2021 gelueden hunn wärend et relativ bëlleg war.Dofir brauche si keng Refinanzéierung am Joer 2022. Et gëtt awer ëmmer méi deier an dofir manner attraktiv fir nei Scholden auszeginn.

"E puer vun deem Réckzuch war natierlech - den Tempo vun 2021 war net nohalteg," seet den Eric Rosenthal, Senior Direkter a leveraged Finanzen bei Fitch Ratings."Awer de Fakt ass datt mir d'Emissioun kucken, déi sou niddereg ka sinn wéi wou mir am Joer 2008 waren, wat zimlech erschreckend ass."

De Sterling Firmenobligatiounsmaart, zum Beispill, ass "dout".Dat seet ee bearish Chef vun Investment Banking bei enger franséischer Bank zu London.Den éischten Uruff vun enger Firma ass hir Bank fir hire Bréckprêt ze verlängeren oder eng temporär Kredittméiglechkeet opzebauen bis se eng Obligatioun kënnen ausginn, huet hien erkläert.

Verkaafen fir d'Firma Koffer ze schwellen

Eng aner Optioun fir Ënnerdrockfirmen déi Kapital brauchen ass eng strategesch Iwwerpréiwung ze maachen an d'Verméigen ze verkafen.Den Default Taux fir junk-bewäertte Prêtë soll eropgoen.No der Pfleeg vun schwéiere Verloschter dëst Joer, killen d'Banke méi riskant Firmen op hire Bicher of.

D'US an d'europäesch Banke si geschat fir méi wéi 5 Milliarden Dollar iwwer riskant Buyout Prêten ze verléieren.Grouss US Kredittgeber Bank of America a Citigroup hunn 1 Milliard Euro op leveraged a Bréckprêten eleng am zweeten Trimester geschriwwen, bericht Reuters.

Wells Fargo huet $ 107 Milliounen op onfinanzéiert Leverage Finanzen Engagementer opgeschriwwen wann d'Verlängerung vun de Maartspreads d'Bank verbrannt huet.Déi drëttgréisste Bank duerch Verméigen an den USA huet eng $ 576 Millioune "Verschlechterung vun Equity Securities" eropgaang nodeems de Maartofschwong am zweete Véierel säi Venturekapitalgeschäft verletzt huet.Fitch prognostizéiert datt den Default Taux fir High Yield Obligatiounen dëst Joer op 1% verduebelt an den USA an 1,5% an Europa a weider eropgeet op tëscht 1,25% -1,75% an 2,5% am Joer 2023, respektiv.

Shoppers zéien hir Rimm wéi schwéier Zäiten schloen, setzen Drock op Firmen, déi Scholden an de gudden Zäiten opgelueden hunn, awer nach e Gewënn maachen.Am Joer 2021 war Just Eat héich gefuer nodeems hien den US Konkurrent Grubhub fir 7,3 Milliarden Euro kaaft huet fir säin Undeel vum kompetitive Liewensmëttelliwwermaart ze wuessen.E Joer méi spéit, an engem Réckgang vu Verméigen, ass de Takeout Riesen no Cash.

Am August, knapps e Joer nodeems hien den Deal fir Grubhub kaaft huet, huet Just Eat 3 Milliarden Euro vu senger Acquisitioun opgeschriwwen.Et huet dunn säin Deel an der lukrativer brasilianescher Liwwerapp iFood fir 1,8 Milliarden Euro verkaaft fir säi Bilan ze stäerken an d'Scholden ze bezuelen.

"Mir wäerte méi vun dësen Aarte vu Restrukturéierungen oder Spinoffs gesinn, déi eng Firma erlaben Eegekapital z'erhéijen oder d'Struktur vu sengem Bilan ze verbesseren", seet Carfang."Wann Dir Zäit kaaft, kënnen dës Saache funktionnéieren.Awer et ass eng Limite fir wat déi Saache maache kënnen.Dir dréint of bis Dir plakeg sidd a wat maacht Dir dann?"

Finanzéierungsbedéngungen wäerten nëmme méi haart ginn, virauszesoen Experten, wéi Zentralbanken Joere vu locker Währungspolitik entspanen.D'Bank of England plangt ongeféier £ 200 Millioune Firmenobligatiounen d'Woch ze verkafen, wat bis zu £ 10 Milliarde pro Véierel wäert addéieren, als Deel vu senge Stimulatiounspläng.Quantitativ Spannung ass schonn an den USA ugefaang, mat der Federal Reserve schafft fir hiren $ 9 Billioun Bilan an den nächste véier Joer ze halbéieren.

Stagflatioun - en Triumvirat vun héijer Inflatioun, Aarbechtslosegkeet an enger kranker Wirtschaft - ass och eng wuessend Bedrohung fir méi niddereg-bewäertte Prêten, besonnesch déi an Europa, de Mëttleren Osten an Afrika.Dëst kënnt erof op manner wirtschaftleche Wuesstum an Europa, verschäerft duerch idiosynkratesch Schock wéi de Brexit, a manner Firmen a gutt performant Secteuren wéi Commodities.

"Risiken baue sech op a Secteuren vulnérabel fir Inflatioun a Réckzuch an der Konsumentefuerderung", seet de Fitch Ratings Senior Direkter Lyuba Petrova."Europäesch leveraged Finanzemittenten hu manner Këssen relativ zu hiren US Kollegen."

Sidd e Smart Prêt

Firmenschatzmeeschteren a Finanzdirektere musse fléissend sinn fir Kapitalmäert fir Finanzéierung während onbestänneg Zäiten ze tippen."Mir gesi keng Indikatioun datt d'Mäert sech entspanen", seet d'Sarah Boyce, Associé Direkter an der Politik an der technescher Equipe vun der UK Association of Corporate Treasurers."Dëst fillt sech wahrscheinlech fir eng Zäit den neien Normal ze sinn."

Awer, füügt si, Firme musse gutt virbereet sinn fir an de Moment ze tauchen, datt d'Konditioune gënschteg ausgesinn."Mäert ginn fir ganz kuerz Perioden op, also musst Dir bereet sinn de Knäppchen ze drécken", seet si."Dir wëllt de Prozess net ufänken wann de Maart opmaacht.Dir wëllt prett sinn ze goen.Dat lescht wat Dir braucht ass erauszefannen datt Dir d'Genehmegung vum Verwaltungsrot braucht an datt et sechs Wochen dauert, well an där Zäit hätt de Maart opgemaach an zougemaach.

Kämpf Entreprisen, déi Scholden oder Eegekapital ausginn, kënne privat Spiller sichen fir Hëllef iwwer d'Finanzlinn ze kommen.Virdrun dëst Joer huet den Occasiounsauto Verkeefer Carvana sech op Apollo Global Management gedréint fir ongeféier $ 1.6 Milliarde fir seng gestoppt $ 3.3 Milliarde Bumper Bond opzehalen fir eng Acquisitioun ze finanzéieren.Et koum zu enger Käschte: e Rendement vun 10,25%.

Mëttlerweil kënnen d'Firmen un der Optimiséierung vu Cash Management Prozedure schaffen, sou wéi d'Besserung vun de Rechnungsbedéngungen an d'Späichere vu gefaange Cash an international Filialen.Elo ass d'Zäit fir Firmen hir existent Bezéiunge fir maximal Gewënn ze pressen."Fokuséiert op Är existent finanziell Versuergungskettenverhältnisser", seet Carfang."Gitt an d'Bank, déi Dir an der Vergaangenheet am meeschte Geschäfter ginn hutt.Gitt an d'Bank, déi Iech kennt.Gitt an d'Banken déi Är Industrie verstinn an dofir vläicht net sou drakonesch sinn op de Kredittspreads déi se bezuelen.

"Gitt an d'Banken, déi d'Beschäftegungsgeschäft schätze kënnen, wéi de Cash Management-Geschäft, deen Dir hinnen kënnt ginn fir de Risiko ze kompenséieren, am Géigesaz zu enger fuschneie Bezéiung am Ganzen - well déi wäerten deier sinn."


Post Zäit: Okt-14-2022