Letné mesiace boli pre americký dlhopisový trh nezvyčajne rušné.August je vo všeobecnosti pokojný, investori sú preč, ale posledných pár týždňov bolo plných obchodov.

Po tlmenom prvom polroku – kvôli obavám súvisiacim s vysokou infláciou, rastúcimi úrokovými sadzbami a neuspokojivými firemnými ziskami – veľké technológie najviac ťažili z príležitosti, ktorú vytvorila obnovená nádej na mäkké pristátie pre americkú ekonomiku.

Apple a Meta Platforms získali dlhopisy v hodnote 5,5 miliardy USD a 10 miliárd USD.Hlavné americké banky v júli a auguste spoločne vydali takmer 34 miliárd dolárov.

Sektor investičného stupňa bol skutočne prekvapivo silný.

„Spoločnosti pokračujú v napredovaní nových emisných aktivít pred ďalšími krokmi, vyššími úrokovými sadzbami a potenciálnym fundamentálnym ekonomickým zhoršením, čo by mohlo ovplyvniť spready a sentiment investorov,“ povedala Winnie Cisar, vedúca globálnej stratégie CreditSights."Vzhľadom na neistotu okolo terminálnej sadzby Fedu v tomto stúpajúcom cykle, korporátni dlžníci v auguste proaktívne zvýšili hotovosť a zarobili na lepší ako očakávaný výnosový cyklus v druhom štvrťroku."

Obavy uhasili aj júlové údaje o inflácii, ktorá vykázala 8,5 % oproti viac ako 40-ročnému maximu 9,1 % v júni.A panuje všeobecná dôvera, že posledné stlačenie Federálneho rezervného systému, ktoré bolo väčšie, než sa očakávalo, by mohlo fungovať skôr, ako sa očakávalo.To podnietilo mnohé spoločnosti konať rýchlo, namiesto toho, aby riskovali, že budú čakať do septembra a budú vidieť, že sa podmienky môžu zhoršiť.

Trh s vysokými výnosmi bol tiež dosť aktívny, aj keď nové emisie boli pomalé.

"Rally v júli a začiatkom augusta bola z historického kontextu dosť silná," dodal Cisár.„Kľúčovými faktormi rastu vysokých výnosov boli dobré firemné zisky, konštruktívnejší výhľad inflácie, očakávania, že sa blížime k terminálnej sadzbe, silné fundamenty s vysokým výnosom a výrazné zľavy pre emitentov s vyšším ratingom.

Globálne bol scenár rozhodne menej živý.V Ázii zostala aktivita toto leto utlmená, zatiaľ čo Európa zaznamenala „podobné oživenie ako primárne trhy v USA, aj keď nie v takom rozsahu,“ povedal Cisar.Investičné emisie v eurách sa v auguste takmer zdvojnásobili v porovnaní s júlovými úrovňami, no stále sú o viac ako 50 % nižšie ako v júni.