The twinges mimiti a crunch kiridit keur pencét pausahaan di tungtung handap ranté dahareun perusahaan.Sapi nepi saméméh squeeze intensifies.

Poé gampang, pembiayaan murah parantos réngsé.Badai sampurna naékna suku bunga, kiridit anu langkung ageung sumebar di tengah kaributan ékonomi sareng pengetatan kuantitatif bank sentral anu nyepetkeun perusahaan anu dipeunteun junk.

Sababaraha taun ka pengker mangrupikeun anomali, numutkeun Tony Carfang, diréktur manajemén di The Carfang Group, firma konsultan perbendaharaan: "Syarat pembiayaan anu nguntungkeun dina dua taun ka pengker saleresna henteu konsisten sareng gambar jangka panjang hutang ngahasilkeun tinggi. pasar.”

Perusahaan anu ngabiayaan deui nalika pandémik Covid-19 kaserang linggih lumayan — ayeuna.Sedengkeun pikeun korporasi anu kedah ngabiayaan deui struktur hutang anu tos aya atanapi mendakan tawaran pembiayaan énggal, pilihanna langkung ipis.

"Korporasi [dipeunteun handap] tiasa lebet kana zona anu sesah upami suku bunga naék di zona Euro," saur François Masquelier, pupuhu Asosiasi Bendahara Korporat di Luxembourg."Rising ongkos dipikaresep bisa jadi faktor di aksés kirang gampang kana kiridit."

The squeeze pembiayaan utamana pertinent pikeun korporasi anu nyieun akuisisi boh saméméhna dina taun atawa taun ka tukang kalayan bantuan injeuman sasak, nu ngajalankeun kaluar.Penerbitan beungkeut bakal janten léngkah anu atra salajengna, tapi éta tiasa hésé.Jumlah perusahaan anu ngaluarkeun beungkeut sampah taun ieu parantos turun.Sacara global, 210 pausahaan ngaluarkeun $111 milyar beungkeut sampah salami dalapan bulan mimiti taun.Éta turunna ageung ti sataun katukang nalika 816 perusahaan ngaluarkeun $ 500 milyar, numutkeun panyadia data Dealogic.

Gugurna nyebar di Amérika Serikat, Eropa sareng Asia-Pasifik sabagean kusabab perusahaan nanggung hutang di 2021 sedengkeun éta kawilang murah.Ku alatan éta, maranéhna teu kudu refinance di 2022. Tapi, éta beuki mahal sahingga kirang pikaresepeun pikeun ngaluarkeun hutang anyar.

"Sababaraha pullback éta alami - laju taun 2021 henteu lestari," saur Eric Rosenthal, diréktur senior dina kauangan leveraged di Fitch Ratings."Tapi kanyataanna nyaéta yén urang ningal penerbitan anu tiasa sahandapeun dimana kami aya di 2008, anu matak ngareureuwas."

Pasar beungkeut perusahaan sterling, contona, "maot".Éta nurutkeun salah sahiji kapala bearish perbankan investasi di bank Perancis di London.Pelabuhan anu munggaran perusahaan nyaéta bankna pikeun ngalegaan pinjaman sasakna atanapi nyetél fasilitas kiridit samentawis dugi ka aranjeunna tiasa ngaluarkeun beungkeut, saurna.

Ngajual ka ngabareuhan Coffers Company

Pilihan séjén pikeun korporasi dina kaayaan tekanan anu peryogi modal nyaéta ngalaksanakeun tinjauan strategis sareng mertimbangkeun ngajual aset.Laju standar pikeun peminjam anu dipeunteun junk disetel pikeun ningkat.Saatos ngarawat karugian beurat taun ieu, bank-bank langkung tiis kana perusahaan anu langkung résiko dina bukuna.

Bank AS sareng Éropa dijadwalkeun kaleungitan langkung ti $ 5 milyar tina pinjaman pembelian anu picilakaeun.Pemberi pinjaman utama AS Bank of America sareng Citigroup nyerat € 1 milyar dina pinjaman leveraged sareng sasak dina kuartal kadua nyalira, ngalaporkeun Reuters.

Wells Fargo nyerat $ 107 juta dina komitmen kauangan ngungkit anu teu dibiayaan nalika ngalegaan panyebaran pasar ngaduruk bank.Bank katilu-panggedena ku aset di AS notched up a $576 juta "impairment of equity securities" sanggeus downturn pasar dina kuartal kadua menyakiti bisnis ibukota venture na.Fitch ngaramalkeun tingkat standar pikeun beungkeut ngahasilkeun luhur bakal dua kali 1% taun ieu di AS sareng 1.5% di Éropa sareng naek salajengna antara 1.25% -1.75% sareng 2.5% dina 2023, masing-masing.

Shoppers anu tightening belts maranéhna salaku kali teuas pencét, nempatkeun tekenan kana pausahaan nu sarat up on hutang di kali alus tapi can ngahurungkeun untung.Taun 2021, Just Eat naék saatos ngagaleuh saingan AS Grubhub pikeun € 7.3 milyar pikeun ningkatkeun pangsa pasar pangiriman dahareun anu kompetitif.Sataun saterusna, dina ngabalikeun nasib, raksasa takeout ieu scrambling pikeun duit tunai.

Dina bulan Agustus, bieu sataun sanggeus éta inked deal pikeun meuli Grubhub, Just Eat wrote handap € 3 milyar kaluar akuisisi na.Éta teras ngajual sahamna dina aplikasi pangiriman Brasil anu lumayan iFood pikeun € 1.8 milyar pikeun nguatkeun neraca sareng mayar hutang.

"Kami bakal ningali langkung seueur jinis restrukturisasi atanapi spinoff anu ngamungkinkeun perusahaan pikeun naékkeun ekuitas atanapi ningkatkeun struktur neraca," saur Carfang."Upami anjeun mésér waktos, hal-hal éta tiasa jalan.Tapi aya watesna pikeun naon anu tiasa dilakukeun ku hal-hal éta.Anjeun spin off dugi anjeun taranjang lajeng naon anu anjeun bade laksanakeun?

kaayaan pembiayaan ngan bakal meunang tougher, prédiksi ahli, sakumaha bank sentral unwind taun kawijakan moneter leupas.Bank of England ngarencanakeun pikeun ngajual £ 200 juta beungkeut perusahaan saminggu, anu bakal nambahan nepi ka £ 10 milyar saparapat, salaku bagian tina rencana unwinding stimulus na.tightening kuantitatif geus dimimitian di AS, jeung Federal Reserve digawé pikeun ngurangan neraca $ 9 triliun na salila opat taun ka hareup.

Stagflasi - triumvirate inflasi tinggi, pangangguran sareng ékonomi anu gering - ogé janten ancaman pikeun peminjam anu dipeunteun handap, khususna di Éropa, Wétan Tengah sareng Afrika.Ieu turun pikeun nurunkeun pertumbuhan ékonomi di Éropa, diperparah ku guncangan idiosyncratic sapertos Brexit, sareng pangsaeutikna perusahaan dina séktor anu berprestasi sapertos komoditi.

"Risk anu numuwuhkeun di séktor rentan ka inflasi jeung pull-balik paménta konsumén," nyebutkeun diréktur senior Fitch Ratings Lyuba Petrova."Penerbit keuangan leveraged Éropa gaduh bantalan anu kirang relatif ka sasama AS."

Janten Pinjaman Pinter

Bendahara perusahaan sareng diréktur kauangan kedah lincah pikeun ngetok pasar modal pikeun dana dina waktos anu teu stabil."Kami henteu ningali indikasi yén pasar bakal santai," saur Sarah Boyce, diréktur gaul dina kawijakan sareng tim téknis di Asosiasi Bendahara Perusahaan Inggris."Ieu sigana janten normal anyar pikeun sakedap."

Tapi, anjeunna nambihan, perusahaan kedah siap-siap pikeun teuleum dina waktos kaayaan sigana nguntungkeun."Pasar bakal dibuka pikeun période anu pondok pisan, janten anjeun kedah siap pencét tombol," saur anjeunna."Anjeun henteu hoyong ngamimitian prosés nalika pasar dibuka.Rék siap indit.Hal anu terakhir anu anjeun peryogikeun nyaéta pikeun terang yén anjeun peryogi persetujuan dewan sareng éta bakal nyandak genep minggu, sabab dina waktos éta pasar tiasa dibuka sareng ditutup.

Perusahaan-perusahaan anu berjuang pikeun ngaluarkeun hutang atanapi ekuitas tiasa milarian pamaén swasta pikeun ngabantosan ngalangkungan garis finish.Baheula taun ieu, anu ngajual mobil kadua Carvana tos ka Apollo Global Management pikeun nyéépkeun sakitar $ 1.6 milyar nuju beungkeut bemper $ 3.3 milyar anu macet pikeun ngabiayaan akuisisi.Éta sumping kalayan biaya: ngahasilkeun 10,25%.

Samentara éta, korporasi tiasa ngusahakeun ngaoptimalkeun prosedur manajemén kas, sapertos ningkatkeun istilah invoice sareng nyéépkeun artos anu terjebak linggih di anak perusahaan internasional.Ayeuna nya éta waktu pikeun korporasi pikeun squeeze hubungan maranéhanana aya pikeun gain maksimum."Fokus kana hubungan ranté suplai finansial anjeun aya," nyebutkeun Carfang."Pindah ka bank anu anjeun parantos masihan seueur usaha dina jaman baheula.Pindah ka bank anu terang anjeun.Pindah ka bank anu ngartos industri anjeun sareng ku kituna panginten henteu langkung draconian dina panyebaran kiridit anu aranjeunna muatan.

"Pindah ka bank anu tiasa ngahargaan bisnis ancillary, sapertos bisnis manajemén kas anu anjeun tiasa masihan aranjeunna pikeun ngabantosan résiko, sabalikna tina ngamimitian hubungan énggal-énggal-sabab éta bakal mahal."