ক্রেডিট ক্রাঞ্চের প্রথম টুইংগুলি কর্পোরেট ফুড চেইনের নীচের প্রান্তে থাকা সংস্থাগুলিকে আঘাত করছে।স্কুইজ তীব্র হওয়ার আগে গরুর মাংস আপ করুন।

সহজ, সস্তা অর্থায়নের দিন শেষ।ক্রমবর্ধমান সুদের হারের একটি নিখুঁত ঝড়, অর্থনৈতিক অস্থিরতার মধ্যে বৃহত্তর ক্রেডিট স্প্রেড এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের পরিমাণগত কড়াকড়ি জাঙ্ক-রেট কোম্পানিগুলিকে চাপ দিচ্ছে।

ট্রেজারি কনসালটিং ফার্ম দ্য কারফাং গ্রুপের ব্যবস্থাপনা পরিচালক টনি কারফ্যাং-এর মতে গত কয়েক বছর একটি অসঙ্গতি ছিল: “গত দুই বছরের অনুকূল অর্থায়নের শর্তাদি আসলে উচ্চ-ফলনশীল ঋণের দীর্ঘমেয়াদী চিত্রের সাথে অসঙ্গতিপূর্ণ ছিল। বাজার।"

কোভিড-19 মহামারী আঘাত হানার সময় যে কোম্পানিগুলি পুনঃঅর্থায়ন করেছিল তারা এখন সুন্দরভাবে বসে আছে।যে কর্পোরেটদের বিদ্যমান ঋণ কাঠামোকে পুনঃঅর্থায়ন করতে হবে বা নতুন অর্থায়ন চুক্তি খুঁজে বের করতে হবে, তাদের বিকল্পগুলি আরও পাতলা হচ্ছে।

ইউরোপিয়ান অ্যাসোসিয়েশন অফ কর্পোরেট ট্রেজারার্সের লুক্সেমবার্গ-ভিত্তিক চেয়ার ফ্রাঙ্কোইস মাসকেলিয়ার বলেছেন, “ইউরোজোনে সুদের হার বাড়ানোর কারণে কর্পোরেটগুলি একটি কঠিন অঞ্চলে প্রবেশ করতে পারে৷"ক্রমবর্ধমান সুদের হার ক্রেডিট কম সহজে অ্যাক্সেসের একটি কারণ হতে পারে।"

ফাইন্যান্সিং স্কুইজ বিশেষ করে সেইসব কর্পোরেটদের জন্য প্রাসঙ্গিক যারা সেতু ঋণের সাহায্যে বছরের শুরুতে বা গত বছর অধিগ্রহণ করেছিল, যা ফুরিয়ে যাচ্ছে।একটি বন্ড ইস্যু করা পরবর্তী সুস্পষ্ট পদক্ষেপ হবে, তবে এটি কঠিন হতে পারে।এই বছর জাঙ্ক বন্ড ইস্যুকারী সংস্থার সংখ্যা হ্রাস পেয়েছে।বিশ্বব্যাপী, 210টি কোম্পানি বছরের প্রথম আট মাসে $111 বিলিয়ন জাঙ্ক বন্ড জারি করেছে।ডেটা প্রদানকারী ডিলজিক অনুসারে, এক বছর আগের তুলনায় এটি একটি বিশাল ড্রপ যখন 816 কোম্পানি $500 বিলিয়ন জারি করেছিল।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ এবং এশিয়া-প্যাসিফিক জুড়ে এই পতন ব্যাপক কারণ আংশিকভাবে কোম্পানিগুলি 2021 সালে ঋণে লোড করেছিল যখন এটি তুলনামূলকভাবে সস্তা ছিল।অতএব, তাদের 2022 সালে পুনঃঅর্থায়ন করার দরকার নেই। তবে, এটি আরও ব্যয়বহুল হয়ে উঠছে এবং তাই নতুন ঋণ জারি করা কম আকর্ষণীয়।

ফিচ রেটিং-এর লিভারেজড ফাইন্যান্সের সিনিয়র ডিরেক্টর এরিক রোজেনথাল বলেছেন, “সেই কিছু পুলব্যাক স্বাভাবিক ছিল—2021 সালের গতি ছিল টেকসই নয়।"তবে আসল বিষয়টি হল যে আমরা ইস্যু করার দিকে তাকিয়ে আছি যা 2008 সালে যেখানে ছিলাম তার চেয়ে কম হতে পারে, যা বেশ চমকপ্রদ।"

স্টার্লিং কর্পোরেট বন্ড মার্কেট, উদাহরণস্বরূপ, "মৃত।"এটি লন্ডনের একটি ফরাসি ব্যাংকের বিনিয়োগ ব্যাংকিংয়ের একজন বিয়ারিশ প্রধানের মতে।একটি কর্পোরেটের প্রথম পোর্ট অফ কল হল তাদের ব্যাঙ্ক তাদের ব্রিজ লোন বাড়ানো বা একটি অস্থায়ী ক্রেডিট সুবিধা সেট আপ করা যতক্ষণ না তারা একটি বন্ড ইস্যু করতে পারে, তিনি ব্যাখ্যা করেছেন।

কোম্পানির কোষাগার ফুলিয়ে বিক্রি করুন

পুঁজির প্রয়োজনে নিম্নচাপের কর্পোরেটদের জন্য আরেকটি বিকল্প হল একটি কৌশলগত পর্যালোচনা করা এবং সম্পদ বিক্রির কথা বিবেচনা করা।জাঙ্ক-রেটেড ঋণগ্রহীতাদের জন্য ডিফল্ট হার বাড়ানোর জন্য সেট করা হয়েছে।এই বছর ব্যাপক লোকসানের পরে, ব্যাংকগুলি তাদের বইয়ের উপর ঝুঁকিপূর্ণ সংস্থাগুলিকে শীতল করছে।

ঝুঁকিপূর্ণ ক্রয় ঋণের জন্য মার্কিন এবং ইউরোপীয় ব্যাংকগুলি $5 বিলিয়ন ডলারের বেশি হারাতে পারে।প্রধান মার্কিন ঋণদাতা ব্যাংক অফ আমেরিকা এবং সিটিগ্রুপ শুধুমাত্র দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে লিভারেজড এবং ব্রিজ লোনের জন্য 1 বিলিয়ন ইউরো লিখেছে, রয়টার্স রিপোর্ট করেছে।

ওয়েলস ফার্গো লিখেছে $107 মিলিয়ন অনফান্ডেড লিভারেজ ফাইন্যান্স প্রতিশ্রুতিতে যখন মার্কেট স্প্রেড বাড়ানোর ফলে ব্যাঙ্ক পুড়ে যায়।দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বাজারের মন্দা তার ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ব্যবসায় আঘাত করার পরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সম্পদের দিক থেকে তৃতীয় বৃহত্তম ব্যাঙ্কটি $576 মিলিয়ন "ইকুইটি সিকিউরিটিজের ক্ষতি" করেছে৷ফিচ ভবিষ্যদ্বাণী করেছে যে উচ্চ ফলন বন্ডের জন্য ডিফল্ট হার এই বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দ্বিগুণ হয়ে 1% এবং ইউরোপে 1.5% হবে এবং 2023 সালে যথাক্রমে 1.25% -1.75% এবং 2.5% এর মধ্যে আরও বেড়ে যাবে৷

ক্রেতারা তাদের বেল্ট শক্ত করছে কঠিন সময়ের আঘাতে, এমন কোম্পানিগুলোর ওপর চাপ সৃষ্টি করছে যেগুলো ভালো সময়ে ঋণে লোড করেছে কিন্তু এখনও লাভ করতে পারেনি।2021 সালে, প্রতিযোগিতামূলক খাদ্য সরবরাহের বাজারে তার অংশ বাড়ানোর জন্য ইউএস প্রতিদ্বন্দ্বী গ্রুভুবকে €7.3 বিলিয়ন কেনার পর জাস্ট ইট উচ্চ যাত্রা শুরু করেছিল।এক বছর পরে, ভাগ্যের বিপরীতে, টেকআউট জায়ান্ট নগদ অর্থের জন্য ঝাঁকুনি দিচ্ছে।

আগস্টে, গ্রুভুব কেনার চুক্তি করার মাত্র এক বছর পরে, জাস্ট ইট তার অধিগ্রহণ থেকে €3 বিলিয়ন নামিয়েছে।তারপরে এটি তার ব্যালেন্স শীটকে শক্তিশালী করতে এবং ঋণ পরিশোধ করতে 1.8 বিলিয়ন ইউরোতে লাভজনক ব্রাজিলিয়ান ডেলিভারি অ্যাপ iFood-এ তার অংশীদারিত্ব বিক্রি করে।

"আমরা এই ধরনের পুনর্গঠন বা স্পিনঅফগুলি দেখতে পাব যা একটি কোম্পানিকে ইক্যুইটি বাড়াতে বা তার ব্যালেন্স শীটের কাঠামো উন্নত করতে দেয়," কারফ্যাং বলেছেন।“যদি আপনি সময় কিনছেন, তাহলে সেই জিনিসগুলো কাজ করতে পারে।কিন্তু ঐ জিনিসগুলো কি করতে পারে তার একটা সীমা আছে।আপনি নগ্ন না হওয়া পর্যন্ত আপনি ঘোরান এবং তারপর আপনি কি করতে যাচ্ছেন?"

অর্থায়নের শর্তগুলি আরও কঠিন হবে, বিশেষজ্ঞরা ভবিষ্যদ্বাণী করেন, কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বছরের পর বছর শিথিল আর্থিক নীতির অবসান ঘটায়।ব্যাঙ্ক অফ ইংল্যান্ড সপ্তাহে প্রায় £200 মিলিয়ন কর্পোরেট বন্ড বিক্রি করার পরিকল্পনা করছে, যা তার উদ্দীপনা আনওয়াইন্ডিং পরিকল্পনার অংশ হিসাবে প্রতি চতুর্থাংশে £10 বিলিয়ন পর্যন্ত যোগ করবে।ফেডারেল রিজার্ভ পরবর্তী চার বছরে তার $9 ট্রিলিয়ন ব্যালেন্স শীটকে অর্ধেক করার জন্য কাজ করার সাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পরিমাণগত কঠোরতা ইতিমধ্যেই শুরু হয়েছে।

স্ট্যাগফ্লেশন—উচ্চ মূল্যস্ফীতি, বেকারত্ব এবং অসুস্থ অর্থনীতির একটি ত্রিমাণু—নিম্ন মূল্যের ঋণগ্রহীতাদের জন্য, বিশেষ করে ইউরোপ, মধ্যপ্রাচ্য এবং আফ্রিকার জন্য একটি ক্রমবর্ধমান হুমকি।এটি ইউরোপে নিম্ন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য নেমে আসে, ব্রেক্সিটের মতো বৈচিত্র্যপূর্ণ ধাক্কা এবং কমোডিটির মতো ভাল পারফরম্যান্স সেক্টরে কম কর্পোরেটদের দ্বারা বৃদ্ধি পায়।

ফিচ রেটিং-এর সিনিয়র ডিরেক্টর লিউবা পেট্রোভা বলেছেন, “মুদ্রাস্ফীতির জন্য ঝুঁকিপূর্ণ খাতগুলোতে ঝুঁকি তৈরি হচ্ছে এবং ভোক্তাদের চাহিদা কমছে।"ইউরোপীয় লিভারেজড ফিনান্স ইস্যুকারীদের তাদের মার্কিন সমবয়সীদের তুলনায় কম কুশন আছে।"

একজন স্মার্ট ঋণগ্রহীতা হন

অস্থির সময়ে তহবিলের জন্য পুঁজিবাজারে ট্যাপ করার জন্য কর্পোরেট কোষাধ্যক্ষ এবং অর্থ পরিচালকদের নমনীয় হতে হবে।"আমরা কোন ইঙ্গিত দেখতে পাচ্ছি না যে বাজারগুলি শিথিল হতে চলেছে," বলেছেন সারাহ বয়েস, যুক্তরাজ্যের কর্পোরেট ট্রেজারার অ্যাসোসিয়েশনের নীতি ও প্রযুক্তিগত দলের সহযোগী পরিচালক৷"এটি কিছু সময়ের জন্য নতুন স্বাভাবিক বলে মনে হচ্ছে।"

তবে, তিনি যোগ করেছেন, পরিস্থিতি অনুকূলে থাকা মুহুর্তে সংস্থাগুলিকে ডুব দেওয়ার জন্য ভালভাবে প্রস্তুত থাকতে হবে।"বাজারগুলি খুব অল্প সময়ের জন্য খুলবে, তাই আপনাকে বোতাম টিপতে প্রস্তুত থাকতে হবে," সে বলে৷“বাজার খুললে আপনি প্রক্রিয়া শুরু করতে চান না।আপনি যেতে প্রস্তুত হতে চান.আপনার শেষ জিনিসটি হ'ল আপনার বোর্ডের অনুমোদন প্রয়োজন এবং এটি ছয় সপ্তাহ সময় নেবে, কারণ সেই সময়ে বাজারটি খোলা এবং বন্ধ হয়ে যেতে পারে।"

ঋণ বা ইক্যুইটি ইস্যু করার জন্য সংগ্রামরত কর্পোরেটরা ফিনিশিং লাইন অতিক্রম করার জন্য সাহায্যের জন্য ব্যক্তিগত খেলোয়াড়দের চাইতে পারে।এই বছরের শুরুর দিকে, সেকেন্ড-হ্যান্ড গাড়ি বিক্রেতা কারভানা একটি অধিগ্রহণের তহবিল দেওয়ার জন্য তার স্থগিত $3.3 বিলিয়ন বাম্পার বন্ডের দিকে প্রায় $1.6 বিলিয়ন স্টাম্প করতে অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্টের দিকে ফিরেছিল।এটি একটি খরচে এসেছে: 10.25% একটি ফলন৷

ইতিমধ্যে, কর্পোরেটগুলি নগদ ব্যবস্থাপনা পদ্ধতিগুলিকে অপ্টিমাইজ করার জন্য কাজ করতে পারে, যেমন ইনভয়েসিং শর্তাবলী উন্নত করা এবং আন্তর্জাতিক সহায়ক সংস্থাগুলিতে অলসভাবে বসে থাকা আটকে থাকা নগদ সংগ্রহ করা।এখন কর্পোরেটদের সর্বোচ্চ লাভের জন্য তাদের বিদ্যমান সম্পর্কগুলিকে চেপে ফেলার সময়।"আপনার বিদ্যমান আর্থিক সরবরাহ চেইন সম্পর্কের উপর ফোকাস করুন," কারফাং বলেছেন।“যে ব্যাঙ্কে আপনি অতীতে সবচেয়ে বেশি ব্যবসা দিয়েছেন সেখানে যান।যে ব্যাঙ্কে আপনাকে চেনেন সেখানে যান।ব্যাঙ্কগুলিতে যান যেগুলি আপনার শিল্প বোঝে এবং সেইজন্য তারা যে ক্রেডিট স্প্রেডগুলি চার্জ করে তার উপর ততটা কঠোর নাও হতে পারে।"

"এমন ব্যাঙ্কগুলিতে যান যেগুলি আনুষঙ্গিক ব্যবসার প্রশংসা করতে পারে, যেমন নগদ ব্যবস্থাপনা ব্যবসা যা আপনি তাদের ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে সাহায্য করতে পারেন, সম্পূর্ণ নতুন সম্পর্ক শুরু করার বিপরীতে - কারণ সেগুলি ব্যয়বহুল হতে চলেছে।"