Shumë,Dorë,Njerëz,Huazojnë,Para,,Kredi,,Kredi,Nga,Banka,OseGoditjet e para të një krize krediti po godasin kompanitë në fundin e zinxhirit ushqimor të korporatave.Fryjeni përpara se shtrydhja të intensifikohet.

Ditët e financimit të lehtë dhe të lirë kanë mbaruar.Një stuhi e përsosur e rritjes së normave të interesit, diferencat më të gjera të kredisë në mes të trazirave ekonomike dhe shtrëngimit sasior të bankës qendrore po shtrydhin kompanitë me vlerësim të padëshiruar.

Vitet e fundit ishin një anomali, sipas Tony Carfang, drejtor menaxhues në The Carfang Group, një firmë konsulence thesari: “Kushtet e favorshme të financimit të dy viteve të fundit ishin në të vërtetë në mospërputhje me pamjen afatgjatë të borxhit me rendiment të lartë. treg.”

Kompanitë që u rifinancuan kur goditi pandemia Covid-19 janë ulur bukur—për momentin.Sa i përket korporatave që duhet të rifinancojnë strukturat ekzistuese të borxhit ose të gjejnë marrëveshje të reja financimi, opsionet e tyre po bëhen më të holla.

“Korporatat [me vlerësim më të ulët] mund të hyjnë në një zonë të vështirë duke pasur parasysh se normat e interesit po rriten në Eurozonë”, thotë François Masquelier, kryetar i Shoqatës Evropiane të Thesarëve të Korporatave me qendër në Luksemburg.“Rritja e normave të interesit mund të jetë një faktor për qasje më pak të lehtë në kredi.”

Shtrydhja e financimit është veçanërisht e rëndësishme për korporatat që kanë bërë blerje ose në fillim të vitit ose vitin e kaluar me ndihmën e huave të urës, të cilat po mbarojnë.Një emetim i obligacioneve do të ishte hapi tjetër i dukshëm, por mund të jetë i ndërlikuar.Numri i kompanive që emetojnë bono junk këtë vit ka rënë ndjeshëm.Në nivel global, 210 kompani emetuan 111 miliardë dollarë obligacione junk gjatë tetë muajve të parë të vitit.Kjo është një rënie e madhe nga një vit më parë kur 816 kompani lëshuan 500 miliardë dollarë, sipas ofruesit të të dhënave Dealogic.

Rënia është e përhapur në SHBA, Evropë dhe Azi-Paqësor, pjesërisht për shkak se kompanitë u ngarkuan me borxhe në vitin 2021, ndërkohë që ishte relativisht i lirë.Prandaj, ata nuk kanë nevojë të rifinancohen në vitin 2022. Megjithatë, po bëhet më e shtrenjtë dhe për këtë arsye më pak tërheqëse për të emetuar borxhe të reja.

"Disa nga kjo tërheqje ishte e natyrshme - ritmi i vitit 2021 ishte i paqëndrueshëm," thotë Eric Rosenthal, drejtor i lartë në financat e levave në Fitch Ratings.“Por fakti është se ne po shohim një emetim që mund të jetë aq i ulët sa ku ishim në 2008, gjë që është goxha befasuese.”

Tregu i bonove të korporatave, për shembull, është "i vdekur".Kjo është sipas një drejtuesi të bankingut të investimeve në një bankë franceze në Londër.Porti i parë i thirrjes së një korporate është banka e tyre për të dhënë huanë e tyre të urës ose për të krijuar një lehtësi të përkohshme kredie derisa të mund të lëshojnë një obligacion, shpjegoi ai.

Shitet për të fryrë arkat e kompanisë

Një tjetër opsion për korporatat nën presion që kanë nevojë për kapital është të ndërmarrin një rishikim strategjik dhe të marrin në konsideratë shitjen e aktiveve.Norma e paracaktuar për huamarrësit me vlerësim të padëshiruar është vendosur të rritet.Pasi pësuan humbje të mëdha këtë vit, bankat po qetësohen me kompanitë më të rrezikshme në librat e tyre.

Bankat amerikane dhe evropiane janë planifikuar të humbasin më shumë se 5 miliardë dollarë për kreditë e blerjes së rrezikshme.Huadhënësit kryesorë amerikanë, Banka e Amerikës dhe Citigroup, kanë reduktuar 1 miliardë euro për kreditë e levave dhe huave vetëm në tremujorin e dytë, raporton Reuters.

Wells Fargo shënoi 107 milionë dollarë për angazhimet e financimit të levës së pafinancuar kur zgjerimi i diferencave të tregut dogji bankën.Banka e tretë më e madhe për nga aktivet në SHBA shënoi një "zhvlerësim të letrave me vlerë" prej 576 milionë dollarësh pasi rënia e tregut në tremujorin e dytë dëmtoi biznesin e saj të kapitalit sipërmarrës.Fitch parashikon se norma e mospagimit për obligacionet me yield të lartë do të dyfishohet në 1% këtë vit në SHBA dhe 1.5% në Evropë dhe do të rritet më tej në mes 1.25%-1.75% dhe 2.5% në 2023, respektivisht.

Blerësit po shtrëngojnë rripat e tyre ndërsa po godasin kohët e vështira, duke ushtruar presion mbi kompanitë që ngarkuan me borxhe në kohët e mira, por nuk kanë arritur ende një fitim.Në vitin 2021, Just Eat ishte i lartë pasi bleu rivalin amerikan Grubhub për 7.3 miliardë euro për të rritur pjesën e saj në tregun konkurrues të ofrimit të ushqimit.Një vit më vonë, në një përmbysje të fatit, gjigandi i transportit po përpiqet për para.

Në gusht, vetëm një vit pasi nënshkroi marrëveshjen për të blerë Grubhub, Just Eat shkroi 3 miliardë euro nga blerja e saj.Më pas ajo shiti aksionet e saj në aplikacionin fitimprurës brazilian të dërgesave iFood për 1.8 miliardë euro për të forcuar bilancin e saj dhe për të shlyer borxhin.

"Ne do të shohim më shumë nga ato lloje ristrukturimesh ose spinoffs që lejojnë një kompani të rrisë kapitalin ose të përmirësojë strukturën e bilancit të saj," thotë Carfang.“Nëse jeni duke blerë kohë, ato gjëra mund të funksionojnë.Por ka një kufi për atë që ato gjëra mund të bëjnë.Ti rrotullohesh derisa të jesh lakuriq dhe pastaj çfarë do të bësh?”

Kushtet e financimit do të bëhen vetëm më të ashpra, parashikojnë ekspertët, ndërsa bankat qendrore po zbutin vitet e politikës monetare të lirshme.Banka e Anglisë po planifikon të shesë rreth 200 milionë £ obligacione të korporatave në javë, të cilat do të shtojnë deri në 10 miliardë paund në tremujor, si pjesë e planeve të saj të stimujve.Shtrëngimi sasior tashmë ka filluar në SHBA, me Rezervën Federale që po punon për të përgjysmuar bilancin e saj prej 9 trilion dollarësh gjatë katër viteve të ardhshme.

Stagflacioni - një triumvirat i inflacionit të lartë, papunësisë dhe një ekonomie të sëmurë - është gjithashtu një kërcënim në rritje për huamarrësit me vlerësim më të ulët, veçanërisht ata në Evropë, Lindjen e Mesme dhe Afrikë.Kjo vjen si pasojë e rritjes më të ulët ekonomike në Evropë, e përkeqësuar nga goditjet idiosinkratike si Brexit, dhe më pak korporata në sektorë me performancë të mirë si mallrat.

“Rreziqet po krijohen në sektorë të cenueshëm ndaj inflacionit dhe në tërheqje të kërkesës së konsumatorëve,” thotë drejtoresha e lartë e Fitch Ratings, Lyuba Petrova.“Emetuesit evropianë të financave me levë kanë më pak jastëk në krahasim me homologët e tyre në SHBA”.

Bëhuni një Huamarrës i zgjuar

Thesarët e korporatave dhe drejtorët e financave duhet të jenë të shkathët në mënyrë që të shfrytëzojnë tregjet e kapitalit për financim gjatë periudhave të paqëndrueshme.“Ne nuk po shohim asnjë tregues se tregjet do të qetësohen,” thotë Sarah Boyce, drejtoreshë e asociuar në ekipin e politikave dhe teknike në Shoqatën e Thesarëve të Korporatave të Mbretërisë së Bashkuar."Kjo ka të ngjarë të jetë normalja e re për një kohë."

Por, shton ajo, kompanitë duhet të jenë të përgatitura mirë për t'u zhytur në momentin që kushtet duken të favorshme."Tregjet do të hapen për periudha shumë të shkurtra, kështu që ju duhet të jeni të përgatitur për të shtypur butonin," thotë ajo.“Ju nuk dëshironi të filloni procesin kur të hapet tregu.Ju dëshironi të jeni gati për të shkuar.Gjëja e fundit që ju duhet është të kuptoni se keni nevojë për miratimin e bordit dhe se do të duhen gjashtë javë, sepse në atë kohë tregu mund të ishte hapur dhe mbyllur.

Korporatat në vështirësi që kërkojnë të lëshojnë borxh ose kapital mund të kërkojnë lojtarë privatë për ndihmë për të kapërcyer vijën e përfundimit.Në fillim të këtij viti, shitësi i makinave të përdorura Carvana iu drejtua Apollo Global Management për të grumbulluar rreth 1.6 miliardë dollarë drejt obligacionit të saj të ngecur 3.3 miliardë dollarësh për të financuar një blerje.Ai erdhi me një kosto: një rendiment prej 10.25%.

Ndërkohë, korporatat mund të punojnë në optimizimin e procedurave të menaxhimit të parave të gatshme, të tilla si përmirësimi i kushteve të faturimit dhe grumbullimi i parave të bllokuara në filialet ndërkombëtare.Tani është koha që korporatat të shtrydhin marrëdhëniet e tyre ekzistuese për përfitim maksimal."Fokusohuni në marrëdhëniet tuaja ekzistuese të zinxhirit të furnizimit financiar," thotë Carfang.“Shkoni në bankën që i keni dhënë më shumë punë në të kaluarën.Shkoni në bankë që ju njeh.Shkoni te bankat që e kuptojnë industrinë tuaj dhe për këtë arsye mund të mos jenë aq drakoniane për diferencat e kredisë që ata ngarkojnë.

"Shkoni te bankat që mund të vlerësojnë biznesin ndihmës, si biznesi i menaxhimit të parave të gatshme që mund t'u jepni atyre për të ndihmuar në kompensimin e rrezikut, në krahasim me fillimin e një marrëdhënie krejt të re - sepse ato do të jenë të shtrenjta."


Koha e postimit: Tetor-14-2022