Многу,рака,луѓе,позајмуваат,пари,,заем,,кредит,од,банкарство,илиПрвите удари од кредитната криза ги погодуваат компаниите на долниот дел од корпоративниот синџир на исхрана.Засилете го пред да се засили стискањето.

Завршија деновите на лесно, евтино финансирање.Совршена бура од зголемени каматни стапки, пошироки кредитни распони во услови на економски превирања и квантитативно затегнување на централната банка ги притискаат компаниите со џанк рејтинг.

Последните неколку години беа аномалија, според Тони Карфанг, управен директор во The Carfang Group, консултантска фирма за трезор: „Поволните услови за финансирање во последните две години всушност не беа во согласност со долгорочната слика на долгот со висок принос. пазар.”

Компаниите што се рефинансираа кога се појави пандемијата „Ковид-19“ се убави - засега.Што се однесува до корпорациите кои треба да ги рефинансираат постоечките должнички структури или да најдат нови договори за финансирање, нивните опции стануваат се потенки.

„Корпорациите со [пониска] оцена би можеле да влезат во тешка зона со оглед на зголемувањето на каматните стапки во еврозоната“, вели Франсоа Маскелие, претседател на Европската асоцијација на корпоративни благајници со седиште во Луксембург.„Зголемувањето на каматните стапки може да биде фактор за помалку лесен пристап до кредити“.

Притисокот за финансирање е особено релевантен за корпорациите кои направија аквизиции или претходно во годината или минатата година со помош на заеми за мостови, кои се при крај.Издавањето обврзници би било следниот очигледен чекор, но тоа може да биде незгодно.Бројот на компании кои издаваат непотребни обврзници оваа година драстично опадна.На глобално ниво, 210 компании издадоа непотребни обврзници во вредност од 111 милијарди долари во текот на првите осум месеци од годината.Тоа е огромен пад од пред една година кога 816 компании издадоа 500 милијарди долари, според давателот на податоци Dealogic.

Падот е широко распространет низ САД, Европа и Азија-Пацифик, делумно поради тоа што компаниите се натоварија со долгови во 2021 година, додека тој беше релативно евтин.Затоа, тие немаат потреба од рефинансирање во 2022 година. Сепак, станува поскапо и затоа е помалку привлечно да се издава нов долг.

„Некои од тоа повлекување беше природно - темпото на 2021 година беше неодржливо“, вели Ерик Розентал, виш директор за финансиски средства во Fitch Ratings.„Но, факт е дека гледаме издавање кое може да биде толку ниско како она што бевме во 2008 година, што е прилично зачудувачки“.

Пазарот на корпоративни обврзници, на пример, е „мртов“.Тоа е според еден надолен шеф на инвестициско банкарство во француска банка во Лондон.Првото пристаниште на корпорацијата е нивната банка да го одобри нивниот заем за мост или да постави привремен кредитен објект додека не можат да издадат обврзница, објасни тој.

Продадете за да ја зголемите касата на компанијата

Друга опција за корпорациите под притисок на кои им е потребен капитал е да преземат стратешки преглед и да размислат за продажба на средства.Стандардна стапка за несакано оценети заемопримачи е поставена да се зголемува.Откако годинава доживеаја големи загуби, банките ги ладат поризичните компании на нивните книшки.

Американските и европските банки треба да загубат повеќе од 5 милијарди долари поради ризичните откупни заеми.Големите американски заемодавачи Банката на Америка и Ситигруп отпишаа 1 милијарда евра за заеми со потпора и премостување само во вториот квартал, пренесува Ројтерс.

Wells Fargo отпиша 107 милиони долари за нефинансирани финансиски обврски за потпора кога проширувањето на пазарните распони ја изгоре банката.Третата по големина банка по актива во САД забележа „оштетување на сопственичките хартии од вредност“ од 576 милиони долари, откако падот на пазарот во вториот квартал му наштети на нејзиниот бизнис со ризичен капитал.Фич предвидува дека стапката на неисполнување на обврските за обврзниците со висок принос ќе се удвои на 1% оваа година во САД и 1,5% во Европа и дополнително ќе се зголеми на помеѓу 1,25%-1,75% и 2,5% во 2023 година, соодветно.

Купувачите ги стегаат ремените бидејќи наидува на тешки времиња, вршејќи притисок врз компаниите кои натоварени со долгови во добрите времиња, но допрва треба да остварат профит.Во 2021 година, Just Eat возеше високо откако го купи американскиот ривал Grubhub за 7,3 милијарди евра за да го зголеми својот удел на конкурентниот пазар за испорака на храна.Една година подоцна, во пресврт на среќата, гигантот за носење се бори за готовина.

Во август, едвај една година откако го потпиша договорот за купување на Grubhub, Just Eat отпиша 3 милијарди евра од купувањето.Потоа го продаде својот удел во профитабилната бразилска апликација за испорака iFood за 1,8 милијарди евра за да го зајакне својот биланс и да го плати долгот.

„Ќе видиме повеќе од тие видови на преструктуирање или разграничувања кои ќе ѝ дозволуваат на компанијата да го зголеми капиталот или да ја подобри структурата на билансот на состојба“, вели Карфанг.„Ако купувате време, тие работи може да функционираат.Но, има ограничување за тоа што можат да направат тие работи.Се вртиш додека не се разголиш, а потоа што ќе правиш?“

Условите за финансирање само ќе станат поостри, прогнозираат експертите, бидејќи централните банки ќе ги размрдаат годините на лабава монетарна политика.Банката на Англија планира да продава околу 200 милиони фунти корпоративни обврзници неделно, што ќе додаде до 10 милијарди фунти квартално, како дел од нејзините планови за стимулансирање.Во САД веќе започна квантитативното затегнување, при што Федералните резерви работат на преполовување на својот биланс од 9 трилиони долари во следните четири години.

Стагфлацијата - триумвират на висока инфлација, невработеност и болна економија - е исто така растечка закана за должниците со пониска оцена, особено оние во Европа, Блискиот Исток и Африка.Ова се сведува на понискиот економски раст во Европа, влошен од идиосинкратските шокови како Брегзит, и помалку корпорации во секторите со добро работење, како што се стоките.

„Ризиците се акумулираат во секторите ранливи на инфлација и повлекување на побарувачката на потрошувачите“, вели вишиот директор на Fitch Ratings, Љуба Петрова.„Европските издавачи на финансиски потпора имаат помала перница во однос на нивните колеги во САД“.

Бидете паметен заемопримач

Корпоративните благајници и директорите за финансии треба да бидат пргави за да ги искористат пазарите на капитал за финансирање во нестабилни времиња.„Не гледаме никакви индикации дека пазарите ќе се релаксираат“, вели Сара Бојс, придружна директорка во политичкиот и техничкиот тим во Здружението на корпоративни благајници на ОК.„Се чувствува веројатно дека ова ќе биде новото нормално некое време“.

Но, додава таа, компаниите мора да бидат добро подготвени да се нурнат во моментот кога условите изгледаат поволни.„Пазарите ќе се отвораат за многу кратки периоди, така што треба да бидете подготвени да го притиснете копчето“, вели таа.„Не сакате да го започнете процесот кога ќе се отвори пазарот.Сакате да бидете подготвени да одите.Последното нешто што ви треба е да сфатите дека ви треба одобрение од одборот и дека ќе потрае шест недели, бидејќи за тоа време пазарот можеше да се отвори и затвори“.

Корпорациите кои се борат да издадат долг или капитал може да бараат приватни играчи за помош да ја надминат завршната линија.Претходно оваа година, продавачот на половни автомобили Карвана се сврте кон Аполо Глобал Менаџмент за да собере околу 1,6 милијарди долари кон својата застојана обврзница од 3,3 милијарди долари за да финансира аквизиција.Дојде по цена: принос од 10,25%.

Во меѓувреме, корпорациите можат да работат на оптимизирање на процедурите за управување со готовина, како што се подобрување на условите за фактурирање и зачувување на заробената готовина во меѓународните подружници.Сега е време корпорациите да ги притиснат своите постоечки односи за максимална добивка.„Фокусирајте се на вашите постоечки односи со финансискиот синџир на снабдување“, вели Карфанг.„Одете во банката на која сте дале најмногу бизнис во минатото.Оди во банка што те познава.Одете кај банките кои ја разбираат вашата индустрија и затоа можеби нема да бидат толку драконски во однос на кредитните распони што ги наплаќаат“.

„Одете кај банките кои би можеле да го ценат помошниот бизнис, како што е бизнисот за управување со готовина што можете да им го дадете за да помогнат во компензирањето на ризикот, наспроти започнувањето на сосема нова врска - бидејќи тие ќе бидат скапи“.


Време на објавување: Октомври-14-2022 година